בלומברג: לינקדאין צריכה לצמוח ב-148% בשנה כדי להצדיק את שוויה
מנהל השקעות בגמקו: "מניית לינקדאין צריכה להיסחר ב-60% פחות ממחיר הסגירה שלה אמש". מנהל השקעות אחר מעריך כי החברה תסבול מהעלאות שכר ותתקשה לתרגם את הגידול בהכנסות לרווחים
אחרי ההנפקה המאוד מוצלחת של הרשת החברתית המקצועית, לינקדאין והזינוק המטאורי במחיר המנייה מאז ההנפקה, גוברות ההערכות בוול סטריט כי המניה יקרה וצפויה לרדת בחדות.
"מניית לינקדאין צריכה להיסחר במחיר הנמוך מ-60% ממחיר הסגירה שלה אמש - 88.3 דולר, זאת בהתבסס על תחזית רווחיה לפני מסים פחת מימון והפחתות חד פעמיות - 104 מיליון דולר עבור שנת 2012", כך אומר לורנס הארוורטי, מנהל השקעות בגמקו.
הגידול בביקוש למניות המדיה החברתית הביאו את מניית לינקדאין להיסחר בשיא של 122.7 דולר ביום המסחר הראשון אחרי שהונפקה לפי מחיר של 45 דולר למניה בלבד. עם שווי שוק של 8.45 מיליארד דולר בשוק מעריכים כי החברה תיאלץ להגדיל את הכנסותיה מדי שנה ב-148%, פי 2 מהצמיחה שרשמה מאז שנת 2009, כל זאת כדי להביא את יחס המכירות לשווי השוק שלה לזה של מניות הנסחרות בארה"ב, כך מראים הנתונים של בלומברג.
יותר מ-30 מיליון מניות של לינקדאין החליפו ידיים ב-19 במאי, יום המסחר הראשון במניה, פי 3.8 מכמות המניות שהונפקה לציבור.
לינקדאין הנפיקה 7.85 מיליון מניות ב-18 במאי לפי מחיר מניה של 45 דולר - הרף העליון שהציבה בעת הנפקתה. המייסדים של החברה מחזיקים ב-85.7 מיליון מניות ויכולים למכור אותן בתוך 180 יום מההנפקה.
"אין שום דרך שבה אפשר להצדיק את השווי", אומר שאקנופסקי, שמנהל נכסים בשווי של 7 מיליארד דולר ורכש מניות של החברה בהנפקתה.
אחת הבעיות שאותה מציינים מנהלי ההשקעות היא שהחברה לא תצליח לתעל את הגידול בהכנסות כולו לשורת הרווח הנקי של החברה, זאת בשל הצורך להגדיל את המשכורות המשולמות לעובדיה. הארוורטי מעריך כי לינקדאין תצליח להפוך 15% מההכנסות שלה לרווחי EBITDA ולייצר הכנסות של 680 מיליון דולר בשנת הכספים הבאה.
"על הבסיס הזה מניית החברה שווה 35-30 דולר", מסביר הארוורטי.
