היענות של 70% להצעת החליפין של אפריקה נכסים

השבוע מציינת אפריקה ישראל, בשליטתו של לב לבייב, שנה להשלמת הסדר החוב שביצעה עם מחזיקי איגרות החוב שלה, ובמקביל, החברה־הבת אפריקה נכסים השלימה בסוף השבוע הצעת רכש חליפין שנועדה להאריך את המח"מ של האג"ח הקיימות שלה.

הצעת רכש החליפין זכתה להיענות של 70% מבין בעלי האג"ח, ובמסגרת ההחלפה תנפיק אפריקה אג"ח בשווי 257.8 מיליון שקל מסדרה ה', בעלת מח"מ של 4.67 שנים, שאמורות להיפרע החל מיולי 2013.

במסגרת עסקת החליפין הציעה אפריקה נכסים להחליף 60% מסדרת אג"ח ג' שהנה סדרה בעלת מח"מ של שנתיים. אפריקה נכסים הציעה לרכוש בהצעה זו אג"ח בהיקף של 240 מיליון שקל (ע.נ) מסדרה ג', וזכתה להיענות מרוב המשקיעים, המחזיקים באג"ח בשווי של 189 מיליון שקל - ויקבלו בתמורה אג"ח בשווי של 228 מיליון שקל (ע"נ) מסדרה ה'.

אלא שבקרב בעלי האג"ח הקצרות ההיענות היתה נמוכה בהרבה, וזאת ככל הנראה על רקע העדפת המחזיקים לשמור על ההסדר הקיים שלפיו הם אמורים להיפרע לפני הסדרות האחרות.

אפריקה נכסים ביקשה במסגרת הצעת הרכש חליפין להחליף את כל סדרת אג"ח א' הקצרה (בהיקף של 65.2 מיליון שקל) שאמורה להיפרע בשני תשלומי שווים בינואר 2012 ובינואר 2013. אלא שלהצעה זו נענו רק 36% ממחזיקי האג"ח שיקבלו בתמורה להיענותם 29.5 מיליון שקל באג"ח מסדרה ה'.

האג"ח מסדרה ה' הונפקו לראשונה בינואר 2011 בהיקף של 150 מיליון שקל, לאחר כישלון הנפקת החברה־הבת אפי אירופה בבורסת פולין.

כעת תרחיב החברה את הסדרה ב־257.85 מיליון אג"ח נוספות שיונפקו במסגרת הצעת הרכש החליפין. אפריקה נכסים הודיעה כי בעקבות רכישת האג"ח הישנות והנפקת החדשות (בעלות שווי הוגן גבוה יותר) תרשום החברה הוצאות מימון של כ־15.5 מיליון שקל בדו"חות הרבעון השני של 2011.

אפריקה הסבירה כי היא היתה יכולה לעמוד במלוא התחייבויותיה גם ללא ביצוע הצעת הרכש החליפין, אולם דחיית מועד פירעון החוב יאפשר לה להיכנס לייזום של פרויקטים חדשים על פני שימוש במשאבים לפירעון החוב.

אג"ח סדרה ה' נושאת ריבית של 5.9% צמוד מדד, והיא מובטחת במניות החברה הבת בבעלות מלאה, אפי אירופה, ביחס LTV (יחס חוב לשווי בטוחה) של 60%. לאחר הנפקת אפי אירופה יעלה יחס ה־LTV ל־75%. חברת הדירוג מידרוג העניקה לאג"ח ה' דירוג Baa1.