לכל שאלה תשובה: עננים כבדים באופק של ארה"ב

נועה, ראשון לציון

דירוג אשראי הוא הציון שאותו מקבלת מדינה על החוזק הכלכלי שלה, והוא מעיד על סיכוייה לעמוד בהתחייבויות הכלכליות. חברת S&P, אחת משלוש סוכנויות הדירוג העולמיות (לצד מודיס ופיץ'), הורידה לאחרונה את תחזית (אופק) הדירוג של ארה"ב ל"שלילי", מהלך המהווה איתות אזהרה למשקיעים מפני האפשרות שאם המצב הכלכלי במדינה ימשיך להחמיר, בעתיד הקרוב תתבצע הפחתה של דירוג האשראי. חשוב להבהיר כי עד כה סוכנויות הדירוג האחרות לא נקטו בצעד דומה.

תפקידן של סוכניות הדירוג הוא לבחון את מצבן הכלכלי של מדינות, בדומה לבנק שבוחן את מצבו הכלכלי של לקוח שמבקש הלוואה. כפי שהבנקאי בוחן את המשכורת, ההוצאות והנכסים של הלקוח הפוטנציאלי, כך גם סוכנויות הדירוג בוחנות מיהם הערבים לחובות המדינה, ומהי היסטוריית החזר החובות שלה.

דירוג האשראי הנוכחי של ארה"ב הוא הגבוה ביותר - AAA. לארה"ב חוב בהיקף של כ־14 טריליון דולר (שיותר מהוכפל בעשור האחרון), אולם רמת הריבית הנמוכה (0%–0.25%) מאפשרת לה לשמור על החזרים נמוכים, שהיא לא מתקשה לעמוד בהם. הדבר בא לידי ביטוי ביחס נמוך יחסית של תשלום החוב השנתי לעומת הכנסות המדינה (סך ההכנסות הכללי ב־2011 צפוי לעמוד על 4.46 טריליון דולר).

חשוב לציין כי הורדת אופק הדירוג על ידי S&P לא חשפה נתונים כלכליים חדשים על ארה"ב. ההערכות בשוק היו כי הודעה זו נועדה ליצור קריאת השכמה לפוליטיקאים האמריקאים, שמתקשים לבצע קיצוצים תקציביים נדרשים. לראיה, השוק דווקא רץ לקנות את האג"ח האמריקאיות, והוריד את תשואותיהן מ־3.4% ל־3.36%.

שאלות למדור: hashura@calcalist.co.il