סיטי נכנס ללוע הלווייתן: דלק קידוחים ואבנר עדיפות על ישראמקו

בבנק ההשקעות סיטי נכנסים ללוע מאגר לווייתן ומתחילים לסקר את סקטור הגז הישראלי כשהנימה הכללית היא שהסקטור כולו מתומחר בחסר.

בשורה התחתונה האנליסטים בוחרים את דלק קידוחים ואבנר כשותפויות המועדפות על פני ישראמקו. עוד טוענים כי ישראמקו היא השותפות בעלת הפרמייה הנמוכה ביותר בעוד רציו היא בעלת הפרמייה הגבוהה ביותר - אך עם הסיכון הגבוה ביותר.

בסיטי מעריכים כי אם מאגר לווייתן יספק גז דרך מתקן הנזלה אז שוויו נאמד ב-5.2 מיליארד דולר.

בתוך כך מציינים בסיטי כי הם רואים פוטנציאל לעליית השוי של מאגר תמר בעקבות החתימה הצפויה על ההסכמים עם חברת החשמל. הערכת השווי של סיטי למאגר תמר ולחלקו היחסי בשווין של השותפות בו התבסס על מחיר של 5.5 דולר למיליון BTU. בסיטי מזכיריםנ כי האירועים האחרונים במצרים מאפשרים את העלאת מחירי הגז.

"הביקוש לחשמל בישראל צפוי להכפיל את עצמו במהלך 20 השנים הקרובות, מאגר תמר לבדו צפוי לספק 8.7 TCF של גז לחברת החשמל", מציינים בסיטי.

תמחור השותפויות

רציו, כשחקנית טהורה על מאגר לוויתן (15%) מציעה את פוטנציאל האפסייד הגדול ביותר להמשך הפיתוח של המאגר. היא נסחרת בפרמייה הגדולה ביותר (40%) על ליבת העסקים שלה, אבל גם מציעה את האפסייד הגדול ביותר במצב של תגלית נפט, כך מציינים בסיטי.

ישראמקו המחזיקה ב-28.8% בזכויות בקידוח תמר. בסיטי טוענים שברמות הנוכחיות מניות השותפות מתומחרות בצורה הוגנת.

בסיטי מעניקים מחיר יעד של 3.41 שקלים לאבנר, פרמייה של 41% על מחיר הבסיס של השותפות הבוקר עם פתיחת המסחר בבורסה. בתוך כך מציבים בסיטי מחיר יעד של 19 שקל ליחידת השתתפות של דלק קידוחים, פרמייה של 42% על מחיר הבסיס של השותפות הבוקר עם פתיחת המסחר בבורסה.