הבורסה בת"א: מי שנכנס בשפל של 2008 רשם תשואה פנטסטית של 90%

מדד ת"א־25 פרץ את המחסום וקבע אתמול שיא  של כל הזמנים כשנסגר ברמה של 1,242.5 נקודות. המשקיעים (הדמיוניים) שנכנסו להשקעה בבורסה בשפל האחרון שהתרחש ב־2008, ולא נרתעו מהמהמורות שבדרך, הצליחו לייצר לעצמם תשואה פנטסטית של 90%.

מי שניחן במגע קסם אמיתי, ונכנס להשקעה בשפל שנוצר בבורסה בשנת 2000, הצליח לייצר לעצמו תשואה של 300%. אם נפשפש בנתוני השפל שנרשמו בשנת 1995, נגלה שמי ששמר מאז אמונים לבורסה הישראלית, הצליח לייצר לעצמו תשואה של 750%.

אולם, מנהלי ההשקעות מתחילים כבר להריח את אוויר הפסגות המעט דליל: "המשק הישראלי הוא משק קטן ללא חברות צמיחה בינלאומיות, ובמבט קדימה צריך להבין שיש בעולם השקעות שמתחילות להיות אטרקטיביות יותר וזולות" - כך אומר ל"כלכליסט" מנכ"ל בית ההשקעות תמיר פישמן, אלדד תמיר.

תוכנית התמריצים הנוספת מתומחרת

"רמות המחירים שאליהן הגיעה הבורסה בת"א הן מוצדקות", אומר תמיר. "הכלכלה הישראלית מאוד בריאה בהשוואה לכלכלות אחרות בעולם, המדיניות של בנק ישראל והאוצר אחראית, ולאחרונה אנחנו עדים גם לשיפור מסוים שמציגה הכלכלה העולמית. לכן טבעי שהבורסה המקומית הגיעה לנקודה הנוכחית".

עם זאת, בנוגע לצפוי בתקופה הקרובה, מזכיר תמיר למשקיעים את מגבלות השוק המקומי ביחס לשווקים הגדולים יותר: "רמות המחירים הנוכחיות בת"א אינן מהוות בועה, אבל המחירים כבר נורמטיביים", הוא מסכם.

תחזית זהירה נוספת מספק קובי פלר, מנהל ההשקעות הראשי בכלל פיננסים: "שוק המניות בישראל ובארה"ב עלה בחודש האחרון על רקע הציפיות להתערבות הפדרל ריזרב בשוק האג"ח האמריקאי, ונכון להיום התוכנית שלה מצפים כבר מתומחרת בשווקים". לדבריו, "אנו נמצאים בתקופת ביניים, כשכולם ממתינים לצעדים נוספים שינקוט הממשל להמרצת הצמיחה". להערכת פלר, בינתיים "נראה התייצבות בבורסה המקומית, שתנוע סביב רמת המחירים הנוכחית ללא פריצה משמעותית כלפי מעלה".

מוחמד אל אריאן, מנכ"ל חברת קרנות האג"ח פימקו, סיפק בנאומו בכינוס קרן המטבע הבינלאומית בוושינגטון, תחזית קודרת יותר: "העליות בשווקים אינן אלא תוצאה של הציפיות לתוכנית תמריצים נוספת", אמר. "אל השוק נכנס קונה גדול - הבנקים המרכזיים - עם יכולת אינסופית להגדיל את המאזן ומכונה להדפסת כסף". לדבריו "צפויות עוד שנים ארוכות של תשואות נמוכות בשווקים"..