$
שוקי חו"ל

גילת במגעים לרכישת אירספאן תמורת כמה עשרות מיליוני דולרים

אירספאן האמריקאית עוסקת בתחום הגישה האלחוטית לאינטרנט ומעסיקה בארץ קרוב ל-100 עובדים. גילת תיאלץ לשלם פרמיה גבוהה על שווי השוק, מאחר שאירספאן הנפיקה מניות בכורה ב-29 מיליון דולר לבעלת השליטה בה

עומר שרביט 15:3319.06.09

חברת גילת רשתות לוויין עשויה להיכנס בקרוב לשוק רשתות הגישה האלחוטית לאינטרנט. החברה, שבשליטת קרן יורק, מנהלת מגעים לרכישת אירספאן, Airspan Networks, (סימול: airn), תמורת כמה עשרות מיליוני דולרים.

 

אירספאן האמריקאית מספקת ציוד לפריסת רשת בטכנולוגיית WiMAX ונסחרת
בבורסת ה'פינק שיט' בניו יורק, לפי שווי של 4.19 מיליון דולר בלבד. אלא שאם העסקה תצא לפועל, גילת תשלם פרמיה גבוהה הרבה יותר, מאחר שאירספאן הנפיקה בספטמבר 2006 מניות בכורה, בהיקף של 29 מיליון דולר. מניות הבכורה אינן סחירות ונושאות התחייבות לדיבידנד גבוה ומהוות לצורך העניין, מעין 'חוב' שאינו רשום במאזן.

 

בעלת השליטה שקיבלה את מניות הבכורה באירספאן, אוק אינווסטמנט פרטנרס, מעוניינת לקבל בחזרה לפחות את עלות ההשקעה, ולכן תיאלץ גילת, ככל הנראה, לשלם פרמיה משמעותית על שווי השוק של אירספאן. גילת סירבה להגיב לידיעה.

 

בעיית הגודל

 

הנהלת החברה הנרכשת פועלת מבוקה רטון שבפלורידה והיא מחזיקה מרכזי פיתוח בארץ ובלונדון. לאירספאן יש קרוב ל-100 עובדים במרכז הפיתוח שלה באירפורט סיטי בישראל. מנהל הפיתוח בארץ הוא אורי הראל ומנהל הפעילות הוא עוזי שלו. אירספאן נסחרה עד אמצע 2006 בשווי של סביב 400 מיליון דולר ומאז החלה להתדרדר, עד שבחודש אפריל השנה הודיעה על מעבר לבורסת המניות הקטנות, (Pink Sheet), עקב אי עמידה בתנאי המסחר של הנאסד"ק.

 

החברה מספקת פתרונות גלישה אלחוטית לחברות תקשורת מאז אמצע שנות ה-90' ולפני כארבע שנים נכנסה ל"דור 4" של התחום - WiMAX, שבו פועלת גם אלווריון.

 

אירספאן מכרה בשנה החולפת כולה ב-70 מיליון דולר בלבד - בדומה למה שאלווריון מכרה ברבעון הראשון של 2009 לבדו. בתחום שמאופיין ביתרון לגודל ובשולי רווח נמוכים ממילא, מדובר בחסרון משמעותי לאירספאן, שסיימה את 2008 בהפסד תפעולי של 50 מיליון דולר - בדומה למגמה בשנים שלפני כן.

 

לאירספאן יש חוזים לאספקת ציוד בין היתר, בספרד, קוסטה ריקה וארה"ב. החסרון בגודלה של החברה הורגש, כאשר התמודדה על חוזה גדול לפריסת ציוד לגלישה אלחוטית ביפן עבור KDDI. אלא שהחברה השניה בעסקה היתה ענקית הטלקום סמסונג, שצפוייה להשלים את הנתח העיקרי של פריסת הרשתות, בהיותה בעלת היכולת הכספית הדרושה להשקעה בפיתוח ובעלויות הביצוע.

 

מחפשים כיצד להשתמש בקופה

 

לפיכך, אירספאן היא רכישה מאתגרת עבור גילת, שבתקופה האחרונה מעוניינת לנצל את קופת המזומנים התפוחה שלה. לצד רכישת אירספאן שאינה סינרגטית לפעילות הלוויינים של גילת, החברה בחנה לאחרונה גם רכישת חברות שיעניקו לה דריסת רגל בחוזים עם משרד ההגנה בארה"ב. אם העסקה תצא לפועל, לא תהיה זו הפעם הראשונה ששתי החברות נפגשות, מאחר שגילת היא המפיצה של אירספאן באפריקה.

 

לגילת יש כיום מזומנים (נטו) בהיקף של 133 מיליון דולר לצד כ-29 מיליון דולר שהופקדו בנאמנות על ידי ממשלת קולומביה וישולמו בהדרגה. בנוסף, לחברה יש בניינים בקרית אריה בפתח תקווה, שקיבלו אשתקד הערכת שווי של כ-50 מיליון דולר. לבסוף, גילת ככל הנראה תזכה לקבל 47 מיליון דולר ממאיר שמיר וקבוצת משקיעים בראשותו. שמיר ניסה לרכוש את גילת ומאחר שהעסקה התפוצצה באוגוסט 2008, הוא עשוי לשלם את הקנס על אי השלמת הרכישה.

 

בעלת השליטה בגילת היא קרן יורק המחזיקה בחמישית מהחברה ובין בעלי העניין בה מבטח שמיר וחברת הביטוח מגדל. לפני 10 ימים החברה הודיעה על הצעת רכש ל-5% ממנה, שהוגשה בידי KCPS לוויינים. ההצעה הוגשה לפי מחיר של 3.65 דולר למניה, וכיום גילת נסחרת בנאסד"ק במחיר גבוה יותר בכ-6%, המשקף שווי כולל של כ-155 מיליון דולר. החברה סיימה את הרבעון הראשון של השנה ברווח לא מהותי על הכנסות של כ-61 מיליון דולר.

 

בטל שלח
    לכל התגובות
    x