בנק הפועלים: להחזיק ברכיב מנייתי מינימלי; רמות הסיכון בבורסה לא יירדו בקרוב

רמת התנודתיות בשוק עלתה והיא צפויה להישאר גבוהה בטווח הקצר - כך מעריכים כלכלני בנק לאומי בסקירתם השבועית. לדעתם, חוקי הכלכלה לא יהיו הגורם המכריע בהתנהגות השווקים והאלמנט הפסיכולוגי יקבל משנה חשיבות. לנוכח כל זאת, ממליצים בלאומי לשמור על חשיפה נמוכה ביותר למניות בתיקי ההשקעות של הלקוחות.

בסיכום אחד השבועות הדרמטיים בהיסטוריה של שוק ההון, רשמו מדדי המעו"ף ות"א 75 ירידה של כ-11% וכ-16%, בהתאמה. מדד הנדל"ן 15 רשם ירידה של כ-24% ומדדי הבנקים והיתר 50 רשמו ירידות של כ-22% וכ-17%, בהתאמה. מדד תל אביב 25 חזר לרמת שפל של כשנתיים, תוך ירידות שבועיות דו-ספרתיות בשעריהן של מניות רבות.

כלכלני בנק הפועלים מציינים כי אנו מצויים כיום באחד המשברים הגדולים שידעו שוקי ההון. כמעט בכל יום ישנן כותרות שליליות חדשות מוול סטריט, והן משפיעות על כלל השווקים בעולם, ובכלל זה גם על השוק המקומי.

לדעתם, מצב משברי זה צפוי להמשך עוד זמן לא קצר ולכן רמות הסיכון בשוקי המניות לא צפויות לרדת בטווח הקרוב. עקב רמת הסיכון הגבוהה באפיק המנייתי, בהפועלים ממליצים להמשיך ולהחזיק במרכיב מנייתי מינימלי, תוך התמקדות במניות הערך הגדולות שמפגינות יציבות ועוצמה לאורך זמן, ובעדיפות לענפים דפנסיביים, כמו תקשורת, מזון ואנרגיה.

בבנק הפועלים מציינים כי ירידות השערים האחרונות הורידו את מחיריהן של מניות רבות למחירי שפל של שנתיים ויותר. להערכתם, בכמה מהמקרים, מדובר בירידות שנובעות יותר מהפסיכולוגיה של השוק, ופחות מהנתונים הכלכליים של החברות, ולכן רמות המחירים במניות אלה נראות אטרקטיביות להשקעה.

אווירה קודרת

עם זאת, בראייה רחבה של השוק, כלכלני הפועלים לא ממליצים להגדיל את הרכיב המנייתי, משום שהגורמים שהביאו לירידות השערים עודם שרירים וקיימים: אווירה קודרת בשווקים הפיננסיים, רבוי האינדיקטורים הכלכליים השליליים, תחזית להמשך ההאטה הכלכלית בכלל והשחיקה ברווחיות החברות בפרט, והרצון של המשקיעים להקטין את הסיכון בתיקים נוכח הסביבה השלילית.

כלכלני הפועלים מעריכים כי כל זמן שלא תחול רגיעה במשק האמריקאי שתשנה את מגמת ההאטה הגלובלית שנרשמת בחודשים האחרונים, ישפיע הדבר על כלל השווקים, כולל על השוק המקומי.