נגיעה אחת קטנה – מלחמה ממש גדולה
כיצד רכישה בודדת של אופציית Touch עשויה להוביל לרכישות ענק של מטבע על ידי בנקים וקרנות ולקרבות בין מוסדות פיננסיים בניסיון להזיז את שער המטבע . בינתיים, רק לבעלי כיס מאוד עמוק
12:4223.06.08
אופציה מסוג "נגיעה אחת" (Touchׁ ) היא אופציה דיגיטלית המשלמת למחזיקה את מלוא סכום הקרן בתנאי שבמהלך חייה נוגע שער הספוט ולו פעם אחת בשער עליו סוכם מראש (BARRIER).
לדוגמה: בשער דולר/שקל של 3.27, לקוח המאמין במהלך התחזקות נוספת לשקל יכול לקנות אופצית נגיעה לתקופה
היתרון ללקוח הוא המינוף - האפשרות לשלם סכום כלשהו, עם הסיכוי להרוויח פי 4. אופציית נגיעה לטווח קצר יכולה לספק מינוף של עד פי 40 על הכסף ועל כן יכולה לספק תשואה מדהימה על ההון, במידה וצדק. החיסרון – נכון להיום השימוש באופציות אלו מוגבל ללקוחות בסדר גודל של מיליון דולר ומעלה, וצריך לשלם את הפרמיה מראש, ועל כן יש צורך בנזילות.
אופציות מסוג זה עשויות להשפיע על המסחר היומי בשוק הספוט. ככל שמתקרב שער הנגיעה הרי שלגורמים המעורבים , להם אינטרסים הפוכים , יש יכולת להשפיע על מהלך המסחר על ידי הזרמת פקודות קניה או מכירה בסכומים הגדולים לפעמים עשרות מונים מסכום הקרן.
נניח למשל שקרן גידור קונה אופצית נגיעה מבנק מסויים בסכום של 25 מיליון דולר לתקופה של שלושה חודשים בשער נגיעה 3.10. בשעת ביצוע העסקה לא תהיה לה השפעה גדולה על מהלך המסחר שכן שוק הספוט מגלגל כשני מיליארד דולר ביום ממוצע. אולם, אם במהלך תקופה זו ייסחר השקל קרוב לשער הנגיעה, הרי שקרן הגידור הרוכשת תנסה לגרום לכך שבשוק יתבצעו עיסקות בשער זה על ידי הזרמת פקודות מכירה היכולות להסתכם גם ב-500 מיליון דולר ומעלה.
ההיגיון פשוט – במידה ונוגע שער השקל ב-3.10 מקבלת הקרן את מלוא 25 מיליון הדולר מהאופציה שמומשה, וכנגד היא מוכנה לספוג הפסד שנובע מהצורך לרכוש בחזרה את הסכום שמכרה. הפסד סביר של אחוז עד שני אחוז על הדולרים אותם מכרה בשוק (5 עד 10 מיליון דולר הפסד) עדיין ישאיר אותה ברווח נאה.
מצד שני עומדים הגורמים שמכרו את האופציה ומנסים להגן על שער הנגיעה, ובשוק הספוט מתפתחת מלחמה גדולה שיסודה באופצית נגיעה אחת קטנה.
הכותב הוא מנהל חדר העיסקאות של etrader
