כלכלני הפועלים: "שוק המניות המקומי יעניק גם השנה תשואה עודפת למשקיעים"

"חוסר הוודאות בסביבה הגיאופוליטית מעיבה, להערכתנו, על המסחר בשוקי המניות הגלובליים, ובתוך זאת על המסחר המקומי. האיום על אספקת הנפט הלובי לעולם, הגם שהוא מהווה כ-2% בלבד מהאספקה הגלובלית, מביא את מחירה של חבית נפט לרמה גבוהה, ואנו סבורים, כי מחירי הנפט הגבוהים ישפיעו בעיקר על חברות שהוצאותיהן מוטות לנפט, כגון חברות בתחום התחבורה (תעופה, ספנות, הובלה), האנרגיה, הפלסטיקה והתעשייה הכבדה". כך כותבים כלכלני בנק הפועלים בסקירתם השבועית.

בפועלים כותבים, כי "למרות העלייה ברמת הסיכון בהשקעה במניות המקומיות בראיה קצרת טווח, אנו סבורים כי הפוטנציאל הגלום בשוק המניות המקומי עודנו מצדיק אחזקה מנייתית לטווח ארוך, תוך התחשבות בתנודתיות בטווח הקצר. בראייה גלובלית, אנו מעריכים כי אטרקטיביות שוק המניות המקומי גבוהה, בהשוואה לשווקים מפותחים אחרים בעולם. נוסף על כך, בהיעדר תשואות אטרקטיביות באפיקים הסולידיים, אנו מעריכים כי שוק המניות המקומי יעניק גם השנה תשואה עודפת למשקיעים, כשהנתונים הכלכליים תומכים בהערכתנו זו".

"לאור כל זאת, אנו ממשיכים להחזיק בדעה חיובית בנוגע לשוק המניות המקומי בטווח הארוך, עם חשש להמשך התנודתיות ואי הוודאות בטווח הקצר, מה שמגדיל את רמת הסיכון בהשקעה מנייתית, בעיקר ללקוחות בעלי תיקים לטווח של חודשים ספורים. אנו מציעים לשקול רכישת הגנות לטווח קצר באמצעות אופציות מעו"ף. עלות ההגנה על התיק עומדת בטווח של 2%-3%, רמה לא נמוכה בראייה היסטורית, אולם עדיין עשויה להיות כדאית בטווח הקצר", מסכמים בפועלים.

להערכת כלכלני בנק לאומי, ירידות השערים עלולות להימשך בטווח הקצר, על רקע ההתפתחויות בסביבה הגיאו-פוליטית והשפעתן על הלך הרוח בשוקי העולם ובישראל. עם זאת, בהינתן נתוני הכלכלה הריאלית החזקים של המשק הישראלי ובהנחה כי לא תחול החמרה משמעותית ארוכת טווח בזירה הגיאו-פוליטית, נראה כי רמת המכפילים הנוכחית נוחה להשקעה.

"השקעה במק"מ בתשואתו הנוכחית מומלצת"

לגבי שוק האג"ח, בפועלים מציינים כי תשואת המק"מ לשנה העומדת היום על 3.09% מגלמת ריבית של כ- 3.6% בעוד שנה, בדומה להערכות המחלקה הכלכלית של הבנק. אנו סבורים כי השקעה במק"מ בתשואתו הנוכחית מומלצת. אנו ממליצים לשמר רכיב נזילות גבוה בתיק ההשקעות.

עוד מציינים בפועלים, כי תוספות התשואה בגילונים הארוכים, 817 ו-520, נותרו במהלך השבוע ללא שינוי ונמצאות ברמה של 0.08% ו-0.16% בהתאמה, ולכן הם פחות מעניינים להשקעה. אגרות החוב הקונצרניות בריבית משתנה ובעיקר בטווחים הארוכים, עלו בתקופה האחרונה ועל כן, אנו ממליצים לצמצם חשיפה לאגרות אלו (לאור המרווחים הנמוכים הגלומים בהם) ולשמור על השקעה במינון נמוך באפיק זה.

בבנק לאומי מעריכים, כי "המשך רמת אי הוודאות בזירה הגיאופוליטית עלולה להעיב על חלקו הארוך של עקום התשואות. בנוסף, חלקו הקצר מספק עדיין תשואה ריאלית שלילית. לאור האמור, אנו סבורים כי קיימת העדפה להשקעה באגרות חוב מדינה לטווח פדיון בינוני בשל התשואה השוטפת הסבירה אותן הן מספקות ועל אף ההנחה כי האפשרות להנבת רווחי הון בהם מוגבלת".

לגבי אג"ח קונצרניות - "הסיכון הכרוך כיום בהשקעה באגרות חוב אלו המשתקף מתוך פערי התשואה מאג"ח ממשלתיות עלה ועל כן, יש להגביל השקעה באג"ח בעלות טווח לפדיון של עד 4 שנים", מציינים בלאומי.