איך אפשר להרוויח עם עליית הריבית?

בסוף ינואר העלה נגיד בנק ישראל פרופ' סטנלי פישר את הריבית במשק ב־0.25% לרמה של 2.25%. הקונצנזוס בשוק ההון הוא שהריבית תועלה עד סוף השנה ב־1% נוסף לרמה של 3.25%, בדומה להערכות של בנק ישראל עצמו.

עבור משקיעים המבקשים להגן על עצמם מפני העלאות הריבית ואף להרוויח מהן, קיימות כמה אפשרויות:

הדרך הראשונה, שבה ניתן להרוויח מהמגמה, היא באמצעות חשיפה לסקטור הבנקאות. תהליך העלאת ריבית מוביל בדרך כלל לעלייה ברווחי המימון של הבנקים - ליבת הרווח שרושמים הבנקים. העלאת הריבית מובילה לעלייה במרווח שבין הריבית שהבנקים מקבלים מבנק ישראל לבין הריבית שהם נותנים ללקוחות על פיקדונות, המתורגמת לרווח בשורה התחתונה של הבנקים. משקיעים המעוניינים ליצור חשיפה לסקטור הבנקאות יכולים לעשות זאת על ידי השקעה ישירה במניות הבנקים, או לחלופין להשקיע בתעודת סל העוקבת אחר מדד הבנקים.

אפשרות נוספת היא השקעה בנכסים עם ריבית משתנה, שמטרתם היא לנטרל אפשרות של הפסדי הון, הנגרמים מעליית הריבית. אחד האפיקים המתאימים להשקעה מסוג זה הוא איגרות חוב קונצרניות בריבית משתנה, שבהן מקבלים תשואה עודפת ביחס לאג"ח הממשלתיות עם האפשרות ליהנות מעליית התשואה ללא ירידת מחיר האג"ח. אחת הדרכים להיחשף לאפיק היא באמצעות קרנות נאמנות המתמחות בריבית משתנה, שמאפשרות פיזור ובוחרות את האג"ח באופן סלקטיבי.

באפיק הממשלתי ניתן להשקיע בגילונים, שהם אג"ח ממשלתיות בריבית משתנה, שאינן צמודות למדד המחירים לצרכן. הקופון (ריבית) שמשלמים הגילונים למשקיע משתנים אחת לרבעון. משכך, כשיש עלייה בריבית, המשקיע יקבל קופון גבוה יותר.

במקרה שהריבית תועלה לרמה שגבוהה מהאינפלציה החזויה, מומלץ להסיט חלק מההשקעה לאג"ח קונצרניות צמודות מדד במח"מ קצר (עד שלוש שנים).

עקום המק"מ מגלם כיום ריביות נמוכות בראייה של שנה קדימה (2.7%–2.8%). לעומתו גילון 2305 נסחר בתשואה של 2.2%, כך שבמידה שתהיה עליית ריבית בחודשים הקרובים, תהיה עדיפות לגילון על פני המק"מ.