המספרים מאחורי ההסכמים הסודיים עם השותפים הכלליים נחשפים

רשות ניירות ערך הנחתה אתמול (ב') את חברות הגז לפרסם את שיעור ההשתתפות האפקטיבי שלהן בחברות ביחס להוצאות והכנסות של נכסי הנפט והגז. מדובר בתחשיב אחוזים להשתתפות בהוצאות הקידוח וההפקה ובתחשיב חלוקת ההכנסות למחזיקי יחידות ההשתתפות, אם וכאשר פעולות הקידוח וההפקה יוכתרו בהצלחה ומאגר הגז או הנפט יימכר.

ההוראה יצאה לדרכה ב-9 בדצמבר, זאת ברוח ההנחיות החדשות  שיצאו לאחרונה שם נקבע איזה מידע חייבת חברה שעוסקת בתחום לפרסם. החברות השונות העבירו בשבועיים האחרונים טיוטות לעיון הרשות לניירות ערך, וההוראה הסופית לפרסום שיעור האחזקות יצאה כאמור אתמול בשעות הצהריים.

בשעות אחה"צ והערב הוציאו חברות שונות דיווחים לבורסה, שם ניתן לראות מהו שיעור האחזקות המדויק של כל חברה בהוצאות ובהכנסות, לרבות החלק שמועבר לשותף הכללי של הקידוח, שהוא זה שמקבל בחלק מהמקרים את עיקר ההחלטות האופרטיביות.

בחלק מהמקרים אף נמצא שהחברה התחייבה לשלם אחוז תמלוגים לגיאולוגים, יועצים ובעלי מקצוע אחרים, זאת טרם חלוקת הרווחים לציבור.

בין החברות שהוציאו דיווח ניתן לציין את גבעות עולם, שמנהלת את קידוחי מגד באזור ראש העין; חברת רציו, שמחזיקה ב15% משותפות קידוח "לווייתן" ובעוד מספר רישיונות; דלק קידוחים, שמחזיקה ב-15.625% משותפות הקידוח "תמר", 22.67% משותפות הקידוח "לווייתן" ובשיעור דומה בקידוח "ים תטיס".

מהו חלקו של השותף הכללי?

הדרישה לפירוט שיעור האחזקות נובעת גם בשל העובדה שלא כל המשקיעים יודעים כמה אמור לקבל השותף הכללי במקרים של הוצאות לפיתוח המאגר או במקרים בהם נרשמת הכנסה.

ברשות ניירות ערך מציינים שלמרות שהמידע נמצא בדו"חות הכספיים של החברות השונות, בחלק מהמקרים קשה לדלות אותו מהדו"ח או לחשב במדויק במקרה של שהשותף הכללי הוא תאגיד שתחתיו פועלים מספר חברות.

כך לדוגמה, מעיון בדיווח של חברת 'גבעות עולם' עולה שבכל הוצאה לפיתוח מאגרי הנפט הפוטנציאליים יש לשלם 7.5% לשותף הכללי בגין דמי הפעלה, בסכום שלא יקטן מ-22 אלף דולר. יוצא שבעבור הוצאות פיתוח והפקה יש לגייס מקורות מימון בשווי 107.5% של העלות בפועל.

במקביל, במידה ויופק נפט מהמאגרים הפוטנציאלים באזור ראש העין והוא יימכר ללקוחות, אזי הכנסות "גבעות עולם" יקוזזו אוטומטית על ידי שני גורמים.

הראשון, בגובה אחוז אחד מההכנסות, מיועד למנהל הקידוחים. הגורם השני הוא המדינה, שזכאית ל-12.5% מההכנסות שמועברות לה כתמלוגים בהתאם להוראות חוק הנפט. יצוין שמדובר בהוראות חוק הנפט הנוכחי, זאת טרם יישומן המלא או החלקי של מסקנות ועדת ששינסקי לשינוי מתווה המיסוי שפורסמו אתמול.

אולם, כאן לא מסתיימת חלוקת הרווחים טרם שהיא מגיעה לידיו של הציבור - השותף הכללי בשותפות מקבל 20.455% מההכנסות, כך שבקיזוז התשלומים השונים יוצא ששיעור ההשתתפות האפקטיבי של התאגיד בהכנסות ממכירת הנפט הוא 66.17% בלבד, שיחולק לציבור.