חודש חלש לקופות הגמל: "אנו ממתינים לזמנים טובים יותר כדי להיכנס לשוק"

לאחר שבחודש אוקטובר הבריקו קופות הגמל עם תשואה חיובית ממוצעת של 2.6%, חודש נובמבר הפך את הקערה על פיה עם תשואות ממוצעות שליליות של כ־0.6%. בעוד שבאוקטובר בלטו השחקנים האגרסיביים יותר דוגמת ילין לפידות וכלל ביטוח, בנובמבר מי שהשיגו את התשואות הגבוהות יותר היו דווקא אותם גופים סולידיים שחשופים פחות לאפיקי ההשקעה המסוכנים, וששיעור הנזילות שלהם גבוה יותר.

מבין קופות הגמל הגדולות בלט בית ההשקעות אלטשולר שחם, שלמרות החודש החלש הצליח שלא לספוג תשואה שלילית וסגר עם עלייה צנועה של 0.02%. יאיר לוינשטיין, מנכ"ל אלטשולר שחם גמל, אמר כי "מה ששיחק לטובתנו בנובמבר הוא תמהיל המניות שלנו בישראל. אנחנו כמעט שלא חשופים למניות הגז שירדו, לעומת חשיפה מוגדלת למניות הבנקים, שרשמו עליות יפות".

לחץ כדי לצפות בטבלת התשואות של קופות הגמל

גוף נוסף שבלט (יחסית) בביצועיו היה מיטב עם תשואה חודשית שלילית של 0.35%. מנהל השקעות הגמל של בית ההשקעות יניב צלאל הסביר ל"כלכליסט" כי "מה שסייע לנו בנובמבר הוא העובדה שלאחרונה הורדנו חשיפה לאג"ח הממשלתיות הצמודות הארוכות".

עוד הוסיף צלאל כי "גם תיק המניות של מיטב הציג ביצועים טובים, בעיקר בשל עודף משקל שהענקנו למניות הבנקים, ושיערוכים בקרנות ההשקעה". צלאל מתכוון לשיערוך שביצעה קרן פורטיסימו (שבה מיטב מחזיקה מניות) בשווי אחזקתה בסודה סטרים, על רקע ההנפקה המוצלחת ברבעון השלישי בנאסד"ק, שהובילה לקפיצת ערכה בספריה של הקרן.

בענף קרנות ההשתלמות בלט בית ההשקעות אנליסט. לעומת המתחרות, אנליסט, שלפני שנתיים נחשב לשחקן אגרסיבי בשוק האג"ח הקונצרניות והמניות, מחזיק היום בשיעורי חשיפה נמוכים לשני האפיקים, ושומר על נזילות גבוהה.

רפי קסל, מנהל ההשקעות הראשי של אנליסט, אמר כי "אנחנו מחזיקים רמות נזילות גבוהות והרבה אג"ח במח"מ קצר, וממתינים לזמנים טובים יותר. תמיד השאלה היא כמה אתה מפסיד כשאתה נמצא מחוץ לשוק - כרגע המחיר של האסטרטגיה הזו הוא קטן. בגדול, אין לנו בעיה לשבת על מק"מים ושחרים עד שמחירי האג"ח יהיו הגיוניים יותר". קסל ציין כי חשיפתו של אנליסט למניות כיום היא 24% בלבד, הנמוכה בשוק.