בנק הפועלים מעלה את ההמלצה לאל על ל"תשואת יתר"
מעניק מחיר יעד של 1.59 שקלים למניה, גבוה ב-15% ממחיר המניה בעת פתיחת המסחר הבוקר. "מגמת השיפור צפויה להימשך"
10:20
18.11.10
בעקבות הדוחות הכספיים שאל על הציגה אתמול לרבעון השלישי של השנה העלה בנק הפועלים את המלצתו למניית אל על מתשואת שוק לתשואת יתר וכן קבע למניה מחיר יעד של 1.59 שקל למניה, הגבוה בכ-15% מעל מחיר במניה בעת פתיחת המסחר הבוקר (ה').
בבנק הפועלים מציינים כי "במבט קדימה, אנו רואים בחיוב את מגמת השיפור בשלושת הרבעונים האחרונים, ומעריכים כי תוצאות הרבעון הרביעי ישמרו על המגמה החיובית, בעיקר על רקע מדיניות של שימת דגש על שיפור הרווחיות, שליטה ברמת ההוצאות, צעדי התייעלות ופיתוח מנועי צמיחה עתידיים לחברה".
"העלייה בהכנסות הובילה לשיפור ברווחיות הגולמית, מרמה של 19.2% ברבעון המקביל, ל-24.1% ברבעון המסוקר, זאת חרף גידול בהוצאות הדלק הסילוני שעלה ברבעון ב-16%, וגידול בהוצאות השכר ובהוצאות חכירת מטסים. שיעור הוצאות ההפעלה מהמכירות ירד מרמה של 80.8% ברבעון המקביל, ל-75.9% ברבעון האחרון. להערכתנו, מגמה זו של שיפור בהוצאות ההפעלה (רבעון מול רבעון מקביל), צפויה להמשך גם ברבעונים הקרובים".
בבנק הפועלים כותבים כי "הערכנו את השווי התפעולי של אל על לפי שיטת היוון תזרימי המזומנים (DCF). שיעור ההיוון שנלקח לצורך הערכת השווי הינו 11.5% ושיעור הצמיחה לטווח ארוך הינו 2%. ממודל זה נגזר לאל על שווי כלכלי של כ-214 מיליון דולר, ומחיר יעד למנייה של 1.59 ש"ח למניה, כ- 15% מעל מחירה בשוק".
