תכלית: התשואה הפנימית במדדי התל בונד צפויה להמשיך ולעלות

מדדי התל-בונד מתממשים:

לאחר שישה שבועות של עליה, התממשו השבוע מדדי התל-בונד בכ-1.3%. מתחילת השנה עלה מדד תל-בונד 20 ב-12%, ואילו מדד התל-בונד השקלי עלה כ-9%. למרות הירידות נותר מרווח התשואה ללא שינוי משמעותי ברמה של 1.67% במדד התל-בונד 60.

בשבוע הבא יתפרסם מדד המחירים לצרכן לחודש אוקטובר, אשר צפוי לעלות ב-0.2%. ציפיות האינפלציה לטווח הבינוני ירדו לרמה של 3.1%, כאשר האגרות הממשלתיות צמודות המדד ירדו ב-1.5%, בעוד האגרות השקליות בריבית קבועה ירדו 0.8%. האגרות השקליות בריבית משתנה נותרו ללא שינוי משמעותי, כאשר הערכות הן שהנגיד יותיר גם החודש את הריבית ללא שינוי.

מרווח התשואה של אגרות ממשלת ישראל מאלו של ממשלת ארה"ב עלה ל-1.83%, ותלילות העקום השקלי עלתה ל-1.74%.

משבר החובות באירלנד:

בימים האחרונים התחדשו החששות ממשבר חובות באירלנד. המדינה, שבתחילת שנות ה-2000 נחשבה לאחד הנמרים הצומחים ביותר באירופה, הפכה בשנים האחרונות למדינה מוכת חובות, אשר כלכלתה התכווצה ב-9 מתוך 10 הרבעונים האחרונים.

שוק הנדל"ן המקומי, שהיה אחד מן הגורמים ל-"בום" הכלכלי, התמוטט במהלך המשבר ב-2008, והוביל להתמוטטות מערכת הבנקאות המקומית. הממשלה האירית נאלצה להלאים את מרבית הבנקים המקומיים, בעלות של כ-50 מיליארד יורו, דבר שהעלה את הגירעון התקציבי השנה אל מעל 30%.

תוכנית הממשלה לקיצוצים תקציביים משמעותיים נתקלת בהתנגדות מצד חברים בקואליציה. במידה והממשלה תפסיד בהצבעה בפרלמנט, היא תיאלץ לקיים משאל עם בנושא, דבר שידחה את מימוש הקיצוצים, ויטיל ספק על יכולתה לשלם את חובותיה. חששות אלו הביאו לעליית תשואות באג"ח של אירלנד ומדינות נוספות באירופה, לצד החלשות היורו מול המטבעות המובילים.

שוק התל בונד לאן?