תכלית: מדדי התל-בונד רשמו את השבוע הגרוע ביותר מתחילת השנה

שבוע שני של ירידות במדדי התל-בונד החזיר את המדדים לרמתם בתחילת חודש אוגוסט. במהלך השבועיים הללו ירדו המדדים ב-6 מתוך 8 ימי המסחר האחרונים במחזורים גבוהים מן הממוצע בחודשים האחרונים. בעקבות כך, עלה מרווח התשואה במדד התל-בונד 60 עלה לכ-1.9%.

שלשום התפרסם מדד המחירים לצרכן בחודש אוגוסט, אשר עלה 0.5%, בגבול התחזיות המוקדמות של האנליסטים. מחירי המזון והדיור הפתיעו בעלייה חדה, זה החודש השני ברציפות. בניכוי מחירי הדיור והפירות וירקות ירד מדד המחירים לצרכן מתחילת השנה ב-0.6%. למרות העלייה במדד, צפוי הנגיד להותיר את הריבית ללא שינוי.

ציפיות האינפלציה ירדו ל-2.8% בטווח הבינוני, כאשר האגרות הממשלתיות צמודות המדד ירדו 0.75% והאגרות השקליות ירדו 0.6%.

מרווח התשואה של האגרות הממשלתיות מאלו של ממשלת ארה"ב עלה ל-1.70%, ותלילות העקום השקלי עלתה ל- 1.95%.

המתכות היקרות ממשיכות בראלי:

השבוע קבע הזהב את מחיר שיא כל הזמנים ברמה של 1,274 דולר לאונקיה. גם הכסף והפלאדיום ממשיכים בראלי שלהם, כאשר הכסף מצוי ברמת שיא של שנתית חדשה.

הנהירה של המשקיעים לאפיק השקעה זה הינה בעקבות חששות מפני מצב הכלכלה במדינות המפותחות ובדגש על ארה"ב.

מומחים מייחסים למתכות היקרות יכולת הגנה מפני כל התפתחות כלכלית: אינפלציה, משבר חובות באירופה, משבר גיאופוליטי וכו'. בעקבות תפיסה זו, אוגרים המשקיעים זהב בכל מחיר, תוך שהם מוכרים נכסים אחרים כגון אג"ח ומניות.

אלא שהמשבר ב-2008 הראה שכאשר פורץ משבר משמעותי, גם המתכות היקרות אינן חסינות. הרצון של קרנות גידור ומשקיעים לחפש נזילות בכל מחיר, הביא למכירה גם של זהב וכסף, תוך ירידות מחירים ניכרות. בנוסף, הכלכלה מציגה סימנים דיפלציוניים, אשר עלולים לפגוע במחירי המתכות והאגרות צמודות המדד.

שוק התל בונד לאן?