דויטשה בנק: "הריבית הנמוכה של בנק ישראל הרימה את מחירי הדירות, לא ההיצע"
בבנק מעריכים כי ריבית משכנתאות של 4% תתמוך במחירים הקיימים - וריבית של 5.5% תביא לירידה של כ-9% במחירי הדירות בתקופה הקרובה
בדויטשה בנק מנתחים את תוצאות הבנקים הישראלים לרבעון השני ורואים את הצורך להדגיש את שוק המשכנתאות שהיה הגורם העיקרי לצמיחה ברווחיות.
מאז תחילת שנת 2009 מחירה החציוני של דירה בישראל עלה ב-28% ל-979 אלף שקל, או 252 אלף דולר. בעשור הקודם מחירי הדירות עלו בשיעור ממוצע שנתי של 3%.
המסקנה העיקרית של דויטשה בנק היא שהגורם העיקרי שהוביל לעלייה במחירי הדירות הוא הריבית הנמוכה של בנק ישראל ולא בעיות של היצע.
"שיעורי ההלוואות ביחס לשווי הנכסים בישראל נמוכים בהשוואה לארה"ב ואירופה בעוד זינוק במחירי הנדל"ן מאז שנת 2008 העלה את החששות כי התפתחה בועה בשוק הדיור", כותבים בדויטשה בנק.
"אנחנו מסיקים שיכולת רכישת הדירות היא אפשרית בשל שיעורי הריבית הנמוכים. אנחנו יכולים לראות מצב של ירידה במחירי הדירות רק אם שיעורי הריבית למשכנתאות יעלו באופן משמעותי", אומרים בדויטשה בנק.
בדויטשה בנק מתייחסים גם להכנסה הדרושה לרכישת דירה בישראל: "משק בית ממוצע זקוק ל-87 חודשים של הכנסה נטו כדי לרכוש דירה חציונית בישראל, גבוה מהממוצע ארוך הטווח - 76 חודשים". האנליסטים רואים בנתון זה בהשוואה לממוצע ההיסטורי סיבה לירידת מחירי הדירות.
הניתוח של דויטשה בנק מלמד שיכולת האזרחים בישראל לרכוש דירה כיום היא טובה יותר בהשוואה לממוצע ארוך הטווח.
"אם ריבית המשכנתאות הנמוכה תישאר, מחירי הדירות יעלו ב-12% נוספים כדי לחזור לממוצע הרב שנתי", מעריכים עוד בבנק הגרמני.
בנוסף, בניגוד למה שמעריכים כיום גורמים רבים, אומרים כי אם שיעורי הריבית למשכנתאות יעלו ל-4% עד לסוף 2012, משמעות הדבר היא תמיכה במחירי הבתים הנוכחיים. עם זאת, אומרים בבנק שמחירי הדירות יכולים לרדת ב-9% במידה ושיעורי הריבית למשכנתאות יעלו במהרה ל-5.5%.
