בדיקת "כלכליסט": זינוק של 40% בהנפקות בבורסה ל-13 מיליארד שקל ביוני-יולי
בחודש יולי גייסו החברות סכום של 5.2 מיליארד שקל באמצעות אג"ח קונצרניות - הסכום הגבוה ביותר מתחילת השנה. 13 מתוך 16 ההנפקות כללו אג"ח מדורגות גבוה. מתחילת חודש אוגוסט גויסו בבורסה כמיליארד שקל
התעוררות מחודשת בשוק ההנפקות בבורסה בתל אביב. מבדיקת "כלכליסט" עולה כי במהלך החודשים יוני־יולי גייסו החברות במשק סכום כולל של 12.6 מיליארד שקל באמצעות הנפקות איגרות חוב ומניות לציבור (כולל הקצאות פרטיות), זאת לעומת סכום של 17 מיליארד שקל בלבד שגויסו בחמשת החודשים הראשונים של השנה. בהסתכלות כוללת, הסכום שגויס בשבעת החודשים הראשונים של 2010 (29.6 מיליארד שקל) משקף עלייה של כ־70% בקצב הגיוסים לעומת התקופה המקבילה ב־2009.
התגברות קצב הגיוס בחודשיים האחרונים מגיעה על רקע העובדה שבחודש מאי, בשל משבר החוב באירופה, ירד קצב הגיוסים בבורסה המקומית לרמתו הנמוכה ביותר מאז ינואר. במהלך מאי גייסו החברות 2.7 מיליארד שקל בלבד, מתוכם 1.2 מיליארד שקל באמצעות איגרות חוב - סכום המהווה שפל שנתי.
עם זאת, למרות חוסר הוודאות בשווקים והמשך המגמה השלילית בבורסה (ירידות של כ־1.9% במדדים המובילים המקומיים), נרשם בחודש יוני זינוק בקצב הנפקות האג"ח הקונצרניות, ובמהלך חודש זה גויסו כ־4 מיליארד שקל. בחודש יולי חלה עלייה נוספת, והגיוסים במסגרת הנפקות האג"ח של החברות הסתכמו בכ־5.2 מיליארד שקל - הסכום הגבוה ביותר מאז תחילת השנה. מבחינת היקף הגיוסים הכולל נותר יוני החודש הפורה ביותר עד כה השנה, זאת בזכות הנפקת מניות קבוצת עזריאלי שבוצעה באותו חודש והסתכמה בכ־2.5 מיליארד שקל. סך הגיוסים הכולל באותו חודש היה כ־7 מיליארד שקל.
הרוב: אג"ח מדורגות
אולם, היקף השיא של גיוסי ההון באמצעות הנפקת איגרות חוב במהלך חודש יולי אינו מעיד בהכרח על כך שהמשקיעים לא למדו לקח מהמשבר האחרון, שבמהלכו נכוו מחזיקי איגרות חוב קונצרניות מחוסר יכולתן של חברות לפרוע את חובותיהן. מרבית הנפקות החוב בחודש האחרון בוצעו על ידי חברות מובילות, הנהנות מאיתנות פיננסית, ובהתאם זכו איגרות החוב של 13 מתוך 16 החברות שהנפיקו לדירוגים גבוהים (-A, או גבוה מזה).
שלוש ההנפקות הנותרות שלא דורגו היו הגיוס של דלק אנרגיה (כ־410 מיליון שקל), שגובה בשעבוד של יחידות השתתפות באבנר, או בדלק קידוחים; הנפקה של קמן אחזקות (55 מיליון שקל) שכללה התחייבות לעמידה בתנאים פיננסיים שונים; והקצאה פרטית של אג"ח (10 מיליון שקל) של חברת אורד.
פילוח של ההנפקות שבוצעו מתחילת השנה לפי ענפי פעילות מלמד כי את גיוס הכספים מהציבור הובילו חברות הנדל"ן, שגייסו יחד 7.9 מיליארד שקל - כ־27% מסך הגיוס. הנפקות הבנקים (שכללו אג"ח בלבד) הסתכמו ב־7.4 מיליארד שקל (25% מסך הגיוס), הנפקות חברות ההשקעה הסתכמו ב־4.2 מיליארד שקל (כ־14%) והנפקות חברות המסחר והשירותים הסתכמו ב־3.2 מיליארד שקל (כ־11%). לזכות מגזר התעשייה נרשמו גיוסים של 2.8 מיליארד שקל - המהווים כ־9.5% מסך הגיוס הכולל.
למרות העניין הרב שהם מעוררים, ולמרות הסיקור התקשורתי הנרחב שלו הם זוכים, גיוסי חברות ממגזרי הנפט והביומד עדיין אינם מהווים חלק משמעותי בסך הגיוס הכולל. בחודשים ינואר עד יולי גייסו חברות מגזר הנפט 540 מיליון שקל בהנפקת מניות (או יחידות השתתפות) ו־810 מיליון שקל נוספים באג"ח, המהווים יחד כ־4.6% בלבד מהכספים שגויסו מהציבור. בענף הביומד לא נרשמו הנפקות אג"ח, ואילו הנפקות המניות של החברות מהמגזר הסתכמו בכ־565 מיליון שקל (1.9%).
בבחינת הנפקות המניות בלבד זוכים מגזר הנפט והביומד לנתח מצרפי מרשים מעט יותר של 14.6% מהיקף הגיוסים, המתחלק באופן כמעט שווה בין שניהם.
המגמה נמשכת
חודש אוגוסט בגזרת גיוסי ההון נפתח עם מגמה דומה לזו שאפיינה את יולי, כשקצב הנפקות האג"ח הקונצרניות נותר גבוה יחסית וכלל גיוס של כמיליארד שקל. בין מנפיקות החוב בדירוג גבוה במהלך השבוע הראשון של אוגוסט אפשר למנות את חברת הקניונים והנדל"ן המניב בריטיש ישראל, שגייסה 431.5 מיליון שקל, את שיכון ובינוי, שגייסה 251 מיליון שקל, ואת אליאנס, שגייסה 135 מיליון שקל.
בימים האחרונים גייסה חברת הנדל"ן חבס 176.7 מיליון שקל בהנפקת אג"ח לא מדורגות (מגובות ביטחונות) ומבט לעבר ההנפקות הצפויות בהמשך החודש, למשל של חברות הנדל"ן מירלנד ומישורים המדורגות BBB, מלמד על התעוררות אפשרית גם בשוק האג"ח הקונצרניות הנושאות דירוג נמוך.
