האם הברונפמנים יכניסו סוף סוף את היד לכיס?

לפני שלושה שבועות הודיע בנק ישראל על מדיניות הון חדשה לבנקים, שמדגישה את חשיבות ההון הנזיל. הבנק היחיד מבין חמשת הבנקים הגדולים שלא עומד בדרישות הוא בנק דיסקונט. ולא זאת בלבד: מבדיקת "כלכליסט" עולה כי הנחיה משלימה של בנק ישראל רק מרחיקה את דיסקונט עוד יותר מהיעד הנכסף.

לפי הוראת בנק ישראל, על הבנקים לעמוד עד סוף השנה ביעד הון ליבה מינימלי של 7.5%, שמייצג את היחס בין הון הליבה לבין נכסי הסיכון של הבנק. הון ליבה הוא רכיב ההון הבסיסי והאיכותי ביתר של בנקים, שכולל בעיקר מניות רגילות. אל ההון הזה מתווספים רווחי הבנק, ונגרעים ממנו הפסדים ודיבידנדים. יחס הון הליבה של בנק דיסקונט הוא 7.3%, כלומר - הון חסר של 310 מיליון שקל.

שיחות עם בנק ישראל

אבל דיסקונט עשוי למצוא את עצמו בבעיה גדולה עוד יותר. בפיקוח על הבנקים הבהירו באחרונה כי על הון הליבה להיות איכותי ככל האפשר, ועל כן יש לנכות ממנו את כל החריגות שנכללות בהון הראשוני הכולל. על פי החישוב כיום, הון הליבה של דיסקונט כולל גם 964 מיליון שקל, המהווים ברובם את השקעתו בבנק הבינלאומי (26.4%). לפי ההנחיה המשלימה של בנק ישראל, השקעה זו לא תוכל להיחשב יותר חלק מהון הליבה. לכן, בניכוי השקעה זאת, יחס הון הליבה של דיסקונט יורד ל־6.6% וההון החסר גדל ל־1.3 מיליארד שקל.

במרץ האחרון נחתם הסכם שבמסגרתו ימכור דיסקונט בהדרגה את אחזקותיו בבינלאומי. בשלב הראשון, מדובר

במכירה של 6% ממניות הבינלאומי. במקביל, הבינלאומי יחלק בקרוב דיבידנד של 800 מיליון שקל, ודיסקונט יקבל את חלקו שעומד על 210 מיליון שקל. המהלכים האלה אמנם יגדילו ישירות את הון הליבה, אבל הם לא יפתרו את כל הבעיה. גם אם דיסקונט אכן ימכור 6% ממניות לאומי ויקבל את חלקו בדיבידנד, עדיין יהיו חסרים לו כ־700 מיליון שקל כדי לעמוד בהנחיות החדשות של בנק ישראל.

ל"כלכליסט" נודע כי באחרונה מתקיימות שיחות בין דיסקונט לבנק ישראל, כדי לאפשר לבנק להמשיך להכיר בשווי אחזקתו בבינלאומי כחלק מהון הליבה.

הנפקת המניות מתעכבת

ובינתיים, הזרמת ההון לבנק על ידי הבעלים מתעכבת. הבנק מתכנן זה שנה לגייס הון ראשוני בהיקף של 400 מיליון שקל, וזאת על ידי מהלך משולב של הנפקת מניות לציבור והנפקת זכויות, שבה ישתתפו בעלי השליטה, קבוצת ברונפמן־שראן. על פי הערכות, במסגרת הנפקת הזכויות צפויה קבוצת ברונפמן־שראן להזרים לבנק 40-50 מיליון שקל בלבד. אף על פי שיו"ר דיסקונט יוסי בכר העריך במרץ כי ההנפקה תתבצע במהלך הרבעון השני - היא עדיין לא יצאה לדרך. הסיבה הרשמית: עיכוב בקבלת אישורים מהבנק המרכזי של ארה"ב.

בכל מקרה, אם תבוצע בדיסקונט הנפקת המניות והזכויות, ובהנחה שהבנק יקבל את חלקו בדיבידנד וימכור 6% מהבנק הבינלאומי - דיסקונט יוכל לצבור את הרווחים שיציג ברבעונים הקרובים ולהגיע ליעד הון ליבה של 7.5% עד סוף השנה, גם בלי הסכם חריג עם בנק ישראל. ועדיין, בניגוד לבנקים האחרים, חלוקת דיבידנד בדיסקונט איננה נראית באופק.