ראיון "כלכליסט" - מנכ"ל כלל פיננסים: "אני מקווה שעד סוף השנה נאזן את טיטניום"

מעבר לרווח נקי של 20 מיליון שקל לאחר שמונה רבעונים רצופים של הפסדים כבדים היווה סיבה מספיק טובה עבור מנכ"ל כלל פיננסים, טל רז, לזמן למשרדו שבמגדלי רובינשטיין עיתונאים כלכליים ולמנות בפניהם את שורת המהלכים שביצע במהלך שמונת חודשי כהונתו. 9 מיליון שקל מתוך הרווח מקורם בהכנסה חד־פעמית ממכירת פעילות החיתום (למעט 20% שנותרו בידי כלל פיננסים) לצחי סולטן.

"אנחנו מרוויחים בכל מגזרי הפעילות בישראל, שזו ליבת העסקים שלנו", פותח רז, ומסייג: "הפעילות בחו"ל, באמצעות טיטניום, עדיין מפסידה, אך נמצאת במגמת שיפור". הפעילות בחו"ל הסבה לכלל פיננסים הפסד של 5.6 מיליון שקל (לפני מס) לעומת הפסד כפול, של 11.6 מיליון שקל, ברבעון המקביל אשתקד. חלק מההפסד של הפעילות בחו"ל מקורו בהפרשה חד־פעמית לפיצויי פרישה למנכ"ל וליו"ר שהוחלפו.

מעדיף רווחים על נתח שוק

"היו קולות שאמרו שצריך למכור את טיטניום כשהגעתי, אבל מכירה כזו היתה גוררת מחיקות כבדות", אמר רז. "לא רצינו למכור בלחץ במחירי שפל, ולכן החלטנו לחכות וקודם כל להביא לרווחיות. אני מקווה שעד סוף 2010 תגיע טיטניום לאיזון תפעולי, וכשהפעילות תהיה מאוזנת, נחשוב הלאה אם למכור".

מגזר ניהול קרנות הנאמנות וניהול התיקים של כלל פיננסים הסב רווח (לפני מס) של 9.5 מיליון שקל לעומת הפסד של 32.6 מיליון שקל ברבעון הרביעי של 2009, עם עלייה של 7% בהכנסות, ל־38 מיליון שקל.

רז הדגיש במהלך הראיון עמו כי מהרגע שהגיע לכלל פיננסים הוא העדיף רווחים על פני נתח שוק. כלל פיננסים העלתה את דמי הניהול של קרנות הנאמנות, שעמדו בממוצע על 1.6%, ושינה את תמהיל הקרנות, תוך הגדלת היקף הניהול של הקרנות המסורתיות, שדמי הניהול הממוצעים בהן גבוהים מדמי הניהול בקרנות הכספיות והמחקות. רז התחייב בפני העיתונאים כי המצב של דמי ניהול אפסיים לא יחזור על עצמו.

הנוסטרו של כלל פיננסים רשם רווח לפני מס של 5.4 מיליון שקל לעומת רווח של כ־5 מיליון שקל ברבעון הרביעי של 2009. רז מדגיש, אפרופו פרשת חקירת רשות ני"ע בבית ההשקעות המתחרה פסגות, כי חשיבות השמירה על כללי הרגולציה חשובה לו יותר מרווחיות. "כלל פיננסים סבלה בשנים האחרונות מקנסות רגולטורים, ואני רוצה להפוך אותה לסמן הימני של השוק מול הרגולטור. הנוסטרו אמנם ממונף, אבל לא ברמות שקרובות למה שמכירים בסיפור פסגות".

רז שם דגש חזק מאוד על חיזוק הקשר עם ערוצי ההפצה, ובעיקר עם הבנקים. "כשהגעתי לחברה עשינו סקר בין היועצים בבנקים וגיליתי שלא סופרים אותנו, ואז קיבלנו החלטה לחבק את הבנקים בתור שותף, ולא בתור מתחרה", הוא מסביר. "לפני שהגעתי, היתה בכלל פיננסים מגמה לפתוח ללקוחות חדשים חשבון בבית ההשקעות ולהעביר את הכסף אלינו. הבנקים לא כל כך אהבו את זה, כי הם נמדדים לפי כמות הפסיבה שהם מנהלים, וזה מהווה חלק מהתגמול שלהם, והיתה תחושה שרשת ההפצה המרכזית שלנו לא אוהבת את החברה בלשון המעטה. לכן החלטנו שלקוחות חדשים ישאירו את הכספים בחשבון הבנק, ורק ינוהלו דרכנו".

"הכנסת פעילויות נוספות"

ברבעון הראשון של 2010 רשמה כלל פיננסים ירידה של 37% בהוצאות הנהלה וכלליות לעומת הרבעון הקודם, והן הסתכמו ב־5 מיליון שקל בלבד. רז שמוכר כמנהל קשוח מציין: "היתרון שלי הוא שאני בא מחוץ לשוק ההון שבו כולם מכירים את כולם, וזה עזר לי לקבל החלטות שלפעמים פגעו בפרות קדושות". בכך התכוון רז לפיטורים של 60 מעובדי החברה שביצע מאז היכנסו.

רז סיכם כי שוק ההון נתן לכלל פיננסים רוח גבית, לצד סביבת אינפלציה נמוכה שסייעה לחברה להפחית את הוצאות המימון של חוב צמוד בהיקף של 630 מיליון שקל, שמהווה לה משקולת. "מדובר בחוב של אג"ח שגייסנו מהציבור לצד הלוואה מכלל ביטוח. נהנינו ברבעון מסביבת ריבית נמוכה ומשוק הון פורח, אבל מדובר בגורמים חיצוניים שיכולים להשתנות", הוא אומר.

רז רומז כי בכוונתו לפעול ל"הכנסת פעילויות נוספות לתוך כלל פיננסים, שלא יגדילו את ההוצאות באופן ניכר". רז מתכוון לאפשרות של ביצוע מיזוגים ורכישות, הגם שלדבריו אין כרגע על השולחן שום עסקה. עם זאת, הוא מדגיש: "אנחנו נהנים מתמיכה מלאה של קבוצת אי.די.בי וכלל ביטוח, ואם תבוא הזדמנות, הם ייתנו לנו את המימון הדרוש.

"אני רוצה להיהפך לסמן הימני של השוק מול הרגולטור. הנוסטרו שלנו אמנם ממונף, אבל לא ברמות שקרובות למה שמכירים בסיפור של פסגות".