ראיון "כלכליסט" - ג'ייסון אדר: "זו התקופה להשקיע בחברות הרשתות ואחסון הנתונים"

המשבר העמוק שפקד את הכלכלה העולמית לא פסח על חברות הטכנולוגיה. חברות נאלצו לקצץ בתקציבי מחקר ופיתוח ולעבור להתמקד בתוכניות התייעלות שיביאו לקיצוץ בעלויות התפעול ושיפור השורה התחתונה. ג'ייסון אדר, אנליסט בכיר וראש תחום הטכנולוגיה בבנק ההשקעות האמריקאי וויליאם בלייר, מאמין שהמיתון האחרון והשאיפה להתייעלות עשויים דווקא להביא לפריחה בשוק הטכנולוגי.

אדר הגיע לישראל לאחרונה כאורח של פועלים שוקי הון, השותף בישראל של וויליאם בלייר. בראיון מיוחד ל"כלכליסט" הוא מספר על השפעת המשבר הכלכלי על חברות הטכנולוגיה ומסמן את תחומי הרשתות ואחסון המידע כתחומים החמים של השנים הקרובות.

מאז בועת האינטרנט, מה לדעתך השתנה בענף הטכנולוגיה בעקבות המשבר הכלכלי האחרון?

"הסקטור הטכנולוגי דווקא הצליח לשרוד את המשבר. אני חושב שהסיבה לכך היא בועת האינטרנט. חברות למדו בדרך הקשה במהלך בועת האינטרנט כי עליהן לשמור על מאזן חזק. החברות ידעו לפעול במהירות ולקצץ בעלויות התפעול. גם חברות ענקיות כמו סיסקו ו־EMC נאלצו להדק את החגורה, וכעת הן יוצאות מהמשבר במצב מצוין ושולי הרווח שלהן כמעט ולא ירדו לעומת שולי הרווח טרם פריצתו של המשבר". אדר מוסיף כי "הטכנולוגיה הופכת יותר ויותר חשובה עבורנו, ולכן אני חושב שהסקטור הטכנולוגי יהיו מוכן גם במקרה של מיתון עתידי".

מה המגמות המרכזיות שאתה צופה בענף בשנה הקרובה?

"המגמה החלה עם המעבר לווירטואליזציית שרתים" (המאפשרת למערכות הפעלה מרובות לפעול במחשב פיזי אחד כמחשבים וירטואליים ובכך לאחד עומסי עבודה של מחשבי שרת שאינם מנוצלים למספר קטן יותר של מחשבים המנוצלים באופן מלא - ש"ה), טוען אדר.

"המשבר האחרון המריץ את התחום לאחר שחברות הבינו שעליהן להתמקד בהפחתת עלויות התפעול. חוות השרתים נהפכו ליקרות מאוד, הן מבחינת הסכום הכספי לתשתיות והן מבחינת עלות האנשים ושעות העבודה הרבות המושקעות בתמיכה בתשתיות. כדי לספק סביבה וירטואלית, יש צורך ברשתות יותר מהירות ובטוחות ופתרונות אחסון מתקדמים, ולכן החברות הפועלות בתחום ייהנו מצמיחה בשנים הקרובות".

אילו חברות בענף ייהנו מהמעבר לווירטואליזציה של שרתים?

"אני חושב שזו תקופה מרגשת להשקעה בחברות מתחום הרשתות ואחסון הנתונים. החברות הבולטות הן סיסקו, ג'וניפר, F5 וריברבד בתחום הרשתות ו־EMC ונטאפ בתחום פתרונות אחסון המידע. בתחומים אלה יש יתרון לספקיות הגדולות, מאחר שחברות המעוניינות לרכוש פתרונות שכאלה שואפות להקטין את מספר הספקים שלהן ומעדיפות לקבל פתרון כולל".

צ'ק פוינט מועמדת לרכישה? סיסקו רכשה לאחרונה את טאנדברג הנורבגית תמורת 3.4 מיליארד דולר. האם נראה חברות נוספות בשוק המיזוגים והרכישות?

"לא נראה בקרוב עסקאות ענק - אני חושב שנמשיך לראות עסקאות בשווי של מאות מיליוני דולרים עד 5 מיליארד דולר. בסביבת חוות השרתים יש מגוון טכנולוגיות שקשה לחברות לפתח בעצמן, כמו פתרונות אבטחה, ולכן חברות כמו מקאפי וצ'ק פוינט הן מסוג החברות המועמדות לרכישה. חברות כמו HP, אינטל ויבמ שואפות להשיג פתרון כולל - החל באפליקציה, עבור במערכת ההפעלה וברשתות וכלה בפתרונות אחסון הנתונים. למרות זאת הן חסרות בפתרון של חומת אש, וייתכן שהן יהיו מעוניינות לרכוש את צ'ק פוינט".

אילו חברות נוספות מועמדות לדעתך לרכישה על ידי הענקיות?

בתחום הרשתות אני חושב שפוליקום, ספקית פתרונות שיחות הוועידה בווידיאו, היא מועמדת אטרקטיבית לרכישה לאחר שסיסקו רכשה לאחרונה את טאנדברג. בתחום האפליקציות חברות כמו F5 וריברבד (המספקות שירותים לייעול תעבורת הנתונים ברשתות - ש"ה) הן מסוג החברות שהענקיות יחפשו לרכוש בעתיד".

התנופה בתחום הרשתות והאחסון תוביל חברות פרטיות לבצע הנפקה ראשונית (IPO) בנאסד"ק?

"מתחילים לראות עלייה של פעילות בתחום ה־IPO, אבל אני לא צופה שנראה שינוי משמעותי. אני מעריך שנראה עד סוף השנה כשש הנפקות ראשוניות ומספר גדול יותר בשנה הבאה".

איך לדעתך התמודדו החברות הטכנולוגיות בישראל עם המשבר?

"החברות הישראליות למדו הרבה בעשר השנים האחרונות. התרשמתי מאוד מהאופן שבו הן התנהלו במהלך המשבר. חברות ישראליות משקיעות מאמצים רבים במחקר ופיתוח. עם זאת, המודל העסקי של רבות מהחברות הישראליות שאני עוקב אחריהן עדיין לא מפותח. כדי להיות מובילות שוק הן צריכות להשקיע כסף רב ולכן קשה להן להציג רווחיות", אומר אדר.

"לעומת זאת, חברות כמו צ'ק פוינט ואמדוקס שהעסקים שלהן הבשילו יכולות להתמקד יותר בשורה התחתונה. התרשמתי מכך שהחברות הישראליות הצליחו במשבר לשמור על האיזון בין השקעה במו"פ להצגת רווח בשורה התחתונה".