בדרך למיזוג בענף הקמעונאות: דודי ויסמן מכין את הקרקע לדיבידנד ענק

דודי ויסמן מתכנן מהפכה: בעל השליטה בקבוצת אלון מעוניין למזג את שתי החטיבות הקמעונאיות של הקבוצה, חברת הדלק דור אלון ורשת רבוע כחול, כדי להפוך את החברה הממוזגת לזרוע הקמעונאות הגדולה בישראל. "הרעיון הוא להקים את קבוצת הריטייל הגדולה בישראל", אמר ויסמן ל"כלכליסט". "אני מגשים חלום ישן שקיים אצלי מהרגע שבו קניתי את השליטה ברבוע כחול ב־2003. זו היתה אחת הסיבות העיקריות לרכישת החברה".

במסגרת העסקה תרכוש רבוע כחול את השליטה (80%) בדור אלון מידי קבוצת אלון, החברה־האם של שתיהן, תמורת הקצאה של מניותיה בכמות שטרם הוכרזה רשמית. דור אלון נסחרה אתמול לפי שווי של כ־850 מיליון שקל, כך ששווי המניות הנמכרות עמד על כ־683 מיליון שקל. בהנחה שהעסקה תבוצע בדומה למחירי השוק של שתי החברות, הרי שהקצאת המניות תגדיל את נתח האחזקה של אלון ברבוע הכחול מ־69% לכ־76%.

את המהלך, שממתין עדיין לאישור דירקטוריון אלון ואסיפת בעלי המניות של רבוע כחול, מוביל ויסמן עם לימור גנות, סמנכ"לית מיזוגים ורכישות בקבוצת אלון, ועם בנו שניר ויסמן (28), מנהל תחום מיזוגים ורכישות.

לאחר השלמת המהלך תיהפך רבוע כחול לחברת אחזקות עם שליטה ברבוע כחול נדל"ן, במגה קמעונאות (רשת הסופרמרקטים של הקבוצה, ועדן מרקט), BEE (שמחזיקה בנעמן, ורדינון, ששת, כפר השעשועים וד"ר בייבי), וכן בדור אלון על 183 תחנות הדלק שלה, 124 חנויות הנוחות אלונית וכמובן רשת המרכולים העירונית PM:AM, שמפעילה 44 חנויות ברחבי תל אביב ורמת גן. מבחינת בעלי המניות של דור אלון אין כל משמעות לעסקה, מאחר שעבורם מדובר בהעברת הבעלות על החברה מיד ימין ליד שמאל.

דלק כמוצר מדף

"אני שוהה הרבה בחו"ל, ושם הדלק נהפך כבר מזמן למוצר מדף", מסביר ויסמן. "בבריטניה ובצרפת שליש מהדלק למכוניות פרטיות נמכר בחניונים של הסופרמרקטים שהקימו תחנות תדלוק זולות בחניונים, כך שהן מושכות לקוחות לחנויות עצמן. נוסף על כך, רשתות כגון מרקס אנד ספנסר וטסקו הבינו שחנויות הנוחות לוקחות מהן נתח שוק של 15%, והחליטו להיכנס לתחום. בישראל, שופרסל מקימה רשת עירונית בשם 'שופרסל אקספרס', כשלהערכתי מדובר בהשקעה של 200–150 מיליון שקל. כך שרבוע כחול חוסכת למעשה את ההשקעה הזו דרך המיזוג הזה".

לחברה הממוזגת יהיה מחזור מכירות שנתי של כ־13.5 מיליארד שקל ורווח תפעולי בניכוי פחת והפחתות (EBITDA) של כ־800 מיליון שקל בשנה. ככלל, דור אלון נהנית מרווחיות תפעולית טובה יותר מזו של רבוע כחול, כך שהעסקה עשויה לשפר את רווחיות הרוכשת. מקורבים למהלך מעריכים כי הסינרגיה שתיווצר תחסוך לקבוצה כ־50 מיליון שקל בשנה.

כחלק מהמהלך צפויה רבוע כחול לחלק לבעלי מניותיה - ובראשם קבוצת אלון - דיבידנד גבוה של 1–0.8 מיליארד שקל. עם זאת, לחברה אין רווחים ראויים לחלוקה בהיקף שכזה, ולכן נרדש אישור של בית משפט מחוזי.

שאר החברות־הבנות מקבוצת אלון, ובהן אלון USA, אלון חיפושי גז וכביש 6, יישארו מחוץ לחברה הממוזגת. הפעילות של אלון בארצות הברית כוללת הפעלה של ארבעה בתי זיקוק, כ־1,000 תחנות דלק וחנויות נוחות וכן פעילות ענפה לייצור אספלט.

"אני אוהב את לבייב"

קבוצת אלון גייסה בבורסה 1.8 מיליארד שקל באיגרות חוב, אבל תשלום הקרן הראשון יהיה רק בעוד כמה שנים. לדברי ויסמן, "כל בעלי המניות של רבוע כחול ייהנו מרווח כפול: קבלת דיבידנד גדול במזומן, וקבלת מניות בחברה חדשה, שסביר שהשווי שלה יגדל בשל גודלה החדש".

"זה לא ישפיע. החברות הן עסקים קיימים. יש כאן התייעלות, סינרגיה ויצירת גודל תחרותי".

נראה שהמאבק בין רבוע כחול לשופרסל התחמם לאחרונה.

"אני לא התבטאתי נגד שופרסל, הם עושים עבודה טובה. אני מכיר אותם הרבה זמן. את החנות הראשונה של אלונית הקמתי עם שופרסל. הם חברה מצוינת, ותחרות היא דבר בריא".

האם בכוונתך להנפיק את קבוצת אלון הפרטית? בעבר הקרוב בחנת אפשרות להנפיק אותה בחו"ל.

"על הנפקת אלון דובר כשאפריקה ישראל היתה שותפה בחברה. היום כל החברות שמתחת לאלון הן ציבוריות, ואין לי עניין אישי להנפיק אותה".

האם אתה מרוצה מהעסקה עם אפריקה, שהמירה את אחזקתה ההיסטורית (25%) באלון במניות של דור אלון (7%)?

"אני מאוד מעריך ואוהב - גם את לב לבייב וגם את אפריקה ישראל, וצר לי שבחלק מהעסקים היינו צריכים להיפרד בשל הנסיבות שנוצרו. גם היום, אם הייתי צריך לבחור שותף, הייתי בוחר באפריקה. הם הכי טובים, הכי ישרים והכי הגונים. היינו שותפים 15 שנה ומעולם לא נזקקנו להצבעה בדירקטוריון אפילו פעם אחת. אין הרבה אנשים טובים כמו לבייב, ואנחנו חברים טובים גם אחרי הפרידה".