פרשנות: דוחות כלל פיננסים

שרשרת ההפחתות שנרשמו אתמול בדו"חות כלל פיננסים לא היתה מפתיעה. כתבנו כאן רק לפני רבעון על כך שסביר שהמנכ"ל טל רז ירצה "לנהל נכון את רווחי הפירמה", ויעדיף להקריב את ההווה למען העתיד. עכשיו, לאחר שבית ההשקעות רשם הפחתות וספג הפסדים בגאות ובשפל, לרז יש מטרה מרכזית לשנת 2010: שינוי המומנטום בחברה ושיפור השורה התחתונה בדו"חות הכספיים.

רז נכנס בספטמבר אשתקד לאחד התפקידים המאתגרים (והלא רצויים) בשוק ההון הישראלי - מנכ"ל שאמור להבריא את בית ההשקעות החבוט ביותר בשנתיים האחרונות, שסבל מפדיונות מתמשכים ולא הצליח להתאושש עם השוק.

אם רז יצליח במשימה, הדבר ישתלם לו גם באופן אישי. החל מהשנה רז זכאי לבונוס שנתי בגובה מינימלי של שש משכורות חודשיות (משכורתו החודשית מסתכמת ב־100 אלף שקל). אם הרווח השנתי הנקי יהיה גבוה מ־20 מיליון שקל, הוא יהיה זכאי לבונוס שנתי מינימלי בסכום השווה ל־3% מהרווח הנקי של החברה, או מיליון שקל - הגבוה מבין השניים.

שרשרת הצעדים שעשה רז בחודשים האחרונים החלה בפיטורים מסיביים של עובדים: כ־40 שסיימו את תפקידם בקדנציה שלו, ועוד כ־20 שפוטרו בתקופת המנכ"ל הקודם. המהלך המשיך בהימלטות מהרפתקת המסחר במט"ח, כאשר מכר מחצית מהאחזקות של כלל פיננסים בחברת הפורקס הרווחית אווא (שרשמה ב־2009 רווח נקי של 44 מיליון שקל).

בהמשך החליט רז לנסות לקחת לידיו את השליטה המעשית בזרוע המדממת של פעילות ניהול התיקים בחו"ל, שמבוצעת באמצעות חברת טיטניום. רז גם שינה את תנאי האופציה שניתנה למייסד כלל פיננסים חיתום צחי סולטן כדי להמתיק מעט את ההחלטה של כלל למכור את האחזקות בחברה רגע לפני שחלון ההנפקות נפתח.

במקביל ביצע רז שינויים בהנהלת החברה, מיזג את חטיבת ההשקעות והפריד בין תחומי הפעילות של מחלקת השיווק של הבנקים כדי להביא לשיפור בתחום תעודות הסל (תחום שכלל פיננסים פספס בשנים האחרונות). כמו כן הוא החליט להחזיר את המותג "בטוחה", שרק לפני כשנתיים קודמו בתפקיד החליט למחוק. את הגיבוי מלמעלה קיבל רז בדמות של הזרמת 150 מיליון שקל על ידי החברה־האם כלל אחזקות, סכום שסייע לו בחיזוק ההון העצמי של החברה.

ההפחתות שהוצגו אתמול מאפשרות לרז לסמן עוד "וי" ברשימת המשימות. מכאן, הכל תלוי בו. המנכ"ל החדש פותח דף חדש, ונטל ההוכחה עליו. בדו"חות 2010 מי שנתנו בידיו את המפתחות מצפים לראות שינוי. בדרך, ייתכן שרז יזכה לסיוע, כמו למשל מחיקת כלל פיננסים מהמסחר.

כותרת ההודעה לעיתונות שהופצה אתמול על ידי בית ההשקעות היתה "כלל פיננסים - עם הפנים קדימה". גם טל רז יודע שהמשימה הזו ממש לא פשוטה.