עוד רבעון שיא לטבע? "המשקיעים מצפים להעלאת התחזיות ל-2010"
כך לדברי גלעד אלפר מאקסלנס. קונסנזוס התחזיות של בלומברג מעריך שהחברה תציג מכירות של 3.812 מיליארד דולר ורווח נקי מתואם של 864 מיליון דולר
טבע (סימול: TEVA) תפרסם מחר את דוחותיה לרבעון הרביעי של שנת 2009. כמו בכל דוח כספי של ענקית הגנריקה הישראלית, השאלה הגדולה היא האם תצליח החברה להכות את תחזיות האנליסטים.
על פי הקונסנזוס של בלומברג הצפי הוא להכנסות של 3.812 מיליארד דולר ורווח נקי לפי Non-GAAP של 864 מיליון דולר. הרווח למניה על פי הקונסנזוס צפוי להסתכם ב-95 סנט.
האנליסטים לא מקנים חשיבות רבה לדו"חות טבע אלא מעוניינים יותר לבחון האם החברה תעלה את תחזיות הרווח שלה לשנת 2010 ויותר מכך צמאים לעוד מידע בנוגע לרכישות חדשות שעומדות על הפרק ויותר מכל - רכישת רציופארם, עליה היא מתמודדת.
אקסלנס: המשקיעים מצפים לעדכון תחזית הרווח
"אנו חוזים מכירות קופקסון של 775 מיליון דולר ומכירות אזילקט של 70 מיליון דולר. הנתון היותר מעניין לדעתנו יהיה מכירות תרופות גנריות לארה"ב שם לחץ המחירים אינו מרפה. אנו מצפים לאפס צמיחה בתחום הזה. חוסר הבהירות בקשר לרפורמת הבריאות האמריקאית אינו מוסיף בטחון", מציין גלעד אלפר, אנליסט באקסלנס.
"אולם בסופו של דבר, לדעתנו, כאשר השוק מצפה לעלייה ברווח למניה של כ-35% ב-2010, תוצאות הרבעון הרביעי של 2009 אינן לב העניין", אומרים באקסלנס.
אלפר אומר שהמשקיעים מצפים לשני דברים: "ראשית, האם החברה תעדכן מעט את תחזיות הרווח לשנת 2010. שנית וחשוב יותר, השוק ינסה להבין מהן ההשלכות והסיכונים בקניית חברה גרמנית גדולה ובעייתית והאם יש לטבע אופציה מציאותית לקנות מספר של חברות קטנות בגרמניה במקום רכישת ענק אחת".
לידר: רבעון נטול אירועים דרמתיים, יהיה פער גבוה בין רווח GAAP לרווח Non-GAAP
"ברבעון הרביעי תרשום טבע הפרשה חשבונאית חד-פעמית בגובה של 315 מיליון דולר בגין יישוב תביעות על ניפוח מחירי תרופות בארה"ב, כך שצפויים פערים מהותיים בין תוצאות החברה על בסיס GAAP לבין התוצאות המתואמות (adjusted), החל משורת הרווח התפעולי"; מזכיר יואב בורגן, אנליסט בלידר שוקי הון לקראת פרסום דו"חותיה הכספיים של טבע.
"הרבעון כשלעצמו היה נטול אירועים מהותיים ודרמטיים במיוחד, וללא השקות משמעותיות, אך בכל זאת מדובר ברבעון נוסף של חוזקה ואיתנות מבחינת תוצאותיה הכספיות של טבע. חוזקה זו נובעת, בין היתר, ממספר השקות של מוצרים גנריים חדשים בארה"ב (ה-Prevacid, ה-Allegra-D והשקה מחודשת של ה-Pulmicort בעקבות פשרה משפטית). להערכתנו הרבעון יתאפיין בהמשך צמיחה של הקופקסון וכן השפעה חיובית של שערי החליפין בזכות היחלשות הדולר לעומת מטבעות גלובליים בולטים", אומרים עוד בלידר.
הראל: תחזית הרווח למניה שלנו נמוכה ב-5 סנט מהקונסנזוס
"החברה צפויה להציג הכנסות שיא של 3.714 מיליארד דולר עם רווח של 90 סנט למניה", אומר האנליסט סטיבן טפר מהראל פיננסים.
"טבע צפויה להציג תוצאות טובות, בעיקר כתוצאה מהאינטגרציה המוצלחת של באר, עליה בהשקות חדשות והמשך הצמיחה החזקה בקופקסון", אומרים בהראל.
"להערכתנו התוצאות יהיו מעט נמוכות מתחזית הקונסנזוס של האנליסטים וצפויות להציב את הרווח ל- 2009 על כ-3.31 דולר למניה. אנו ממשיכים בסיקור טבע בהמלצת תשואה יתר עם מחיר יעד של 62 דולר, כ-5.3% מעל מחירה הנוכחי בשוק", מדגישים עוד.
להערכת הראל תירשם צמיחה של כ-33% במכירות מהקופקסון שנובעת הן מגידול במרשמים והן מעליית מחירים. התרופה ממשיכה לקבל רוח גבית מהמשך העליה במקרים של דלקת מוח קטלנית אצל מטופלי הטיסברי, מציינים.
אי בי אי: "מצפים לדו"חות טובים מאוד"
"הדוחות לרבעון הרביעי יהיו טובים מאוד להערכתנו, ובהם נראה את השפעת ההשקות הגדולות שהיו ברבעון זה, ביניהם את ה- Allegra, Prevacid ו-Pulmicort. תרופות אלה השיקה טבע במהלך הרבעון – שצפויות לתרום לטבע הן בשורת ההכנסות והן מבחינת שיעורי רווחיות גבוהים יחסית", כתבה נתלי גוטליב אנליסטית בבית ההשקעות אי בי אי.
"תוצאות הרבעון יפגעו באופן חד פעמי מההפרשה בסך 315 מיליון דולר, שצפויה לבצע טבע במסגרת הסכם פשרה בנוגע למספר תביעות על תמחור תרופות. ללא הפרשה זו היתה טבע מדווחת על רבעון שיא שנתי. השפעה זו צפויה לבוא תחת US-GAAP ולפיכך לא נראה השפעה זו בתוצאות Non-GAAP", מדגישה גוטליב. .
