פועלים: "הדישדוש בשוק המניות יימשך בחודשים הקרובים"

"זה כבר מספר שבועות ששוק המניות המקומי מתאפיין בדשדוש ובחוסר מגמה ברורה, כשבשבוע האחרון טווח התנודה אף התכווץ ביחס לשבועות האחרונים. 

"אחת הסיבות היא הרגיעה בשוקי המניות בעולם, שהתנודתיות בהם ירדה בימים האחרונים, בעקבות ירידה בחששות מפני המשבר בכלכלת יוון והשפעתו המתגלגלת על מדינות נוספות באיחוד האירופי בפרט, והכלכלה המערבית בכלל", כותבים בסקירה השבועית של בנק הפועלים.

לצד הירידה בתנודתיות בשוק המניות המקומי, נמשכת הירידה בסטיות התקן באופציות המעו"ף, 'מדד הפחד' המקומי.

"אנו סבורים כי הירידה בסטיות התקן מאפשרת למשקיעים קצרי טווח להגן על תיק המניות, אולם לשחקנים ארוכי טווח העלות המתגלגלת של ההגנות מסוג זה אינה כדאית להשקעה, נוכח התנודתיות הנמוכה בשוק המניות עצמו", מציינים בפועלים.

"עונת הדוחות החלה ברגל ימין"

הנושא המעניין ביותר בשוק המניות המקומי בחודש וחצי הקרובים הוא כמובן זרם הדוחות הכספיים, שתפרסמנה החברות לרבעון הרביעי ול-2009 כולה.

"עונת הדוחות החלה השבוע ברגל ימין, כשבין החברות המסוקרות על ידי בנק הפועלים פורסמו תוצאותיהן של שופרסל ופרטנר. שתי החברות, אשר מוטות לכלכלה המקומית, ובדגש כמובן לצריכה הפרטית, הציגו שיפור מרשים בתוצאות.

הדבר עולה בקנה אחד עם נתוני המאקרו, אשר כפי שצויין לעיל מציגים שיפור בכלכלה המקומית בקצב מהיר בהשוואה לכלכלה המערבית. אנו סבורים כי ביטוי לנתונים אלו יינתן גם בדוחותיהן של חברות רבות נוספות, והדבר צפוי לתמוך גם בשווי מניותיהן בבורסה.

סיכום

אנו סבורים כי הדשדוש היחסי, שמאפיין את הבורסה המקומית בחודשיים האחרונים, עשוי לאפיין גם את החודשים הקרובים.

תחזיות לעתיד: "הדישדוש יימשך"

"התנודתיות הנמוכה של השבוע האחרון ממשיכה מגמה זו, והיא משפיעה גם על סטיות התקן באופציות המעו"ף, שהולכת ויורדת. עם זאת, שימוש באופציות כאמצעי להגנה על התיק טובה לטווח הקצר בלבד, שכן העלות המצטברת לאורך זמן פוגעת בפוטנציאל התשואה בתיק המנייתי נוכח התנודתיות הנמוכה. כאמצעי הגנה לטווח ארוך יותר מומלץ אפוא להשתמש בכלים אחרים, כגון פקודות Stop loss ופיזור גיאוגרפי של הרכיב המנייתי", אומרים כלכלני בנק הפועלים.

מבחינת הרכב החלק המנייתי בתיק ההשקעות: "אנו ממשיכים בהמלצתנו להתמקד בעיקר במניות נבחרות, פחות במדדים, וזאת בשל הערכתנו כי הדשדוש ימשיך לאפיין את מדדי המניות הכבדות, וכי השונות בין המניות השונות תגדל, בהתאם לתמחור הספציפי של כל מניה ולביצועיהן העסקיים של החברות", סיכמו בפועלים.