$
כלכלה ומדיניות

ברננקי: "הפד יבחן תוכניות תמריצים חדשות רק בעוד חודש"

מדובר באכזבה עבור משקיעים אחדים שציפו כי ברננקי יודיע על תוכנית הרחבה כמותית שלישית. לדבריו, הפגישה בחודש הבא תוארך כדי "לאפשר דיון מקיף יותר" על צעדי הבנק בעקבות הצמיחה "המאכזבת"

סוכנויות הידיעות 17:2526.08.11

ברננקי אמר כי קובעי המדיניות בבנק המרכזי יבחנו מקרוב בחודש הבא האם עליהם לנקוט בצעדים נוספים בטווח הקרוב להתנעת הצמיחה הכלכלית בארה"ב. בנאומו בכנס קובעי המדיניות בג'קסון הול, ברננקי לא פירט אילו כלים עומדים בפני הבנק לעידוד הכלכלה, ונראה שהסיבה לכך היא שהבנק אינו ממהר

לנקוט בפעולות חדשות.

 

הוא כן הדגיש כי פגישת קובעי המדיניות שנקבעה לספטמבר תוארך ביום. "הוועדה תמשיך לבחון את התחזית הכלכלית לאור המידע המתקבל ומוכנה ליישם את הכלים שלה בהתאם כדי לקדם התאוששות כלכלית חזקה יותר בהקשר של יציבות מחירים", אמר ברננקי.

 

לדבריו, ההתאוששות הכלכלית שהחלה לפני כשנתיים וחצי, ממשיכה להיות "מתונה". הוא אף הודה כי קצב הצמיחה היה איטי מהציפיות. עם זאת, הדגיש כי הוא אופטימי לגבי הטווח הארוך, והדגיש כי הכלכלה לא נפגעה באופן בלתי הפיך מהמשבר הפיננסי.

 

"אף שבהחלט קיימות בעיות חשובות, יסודות הצמיחה של ארצות הברית לא שונו באופן קבוע על ידי הזעזועים של ארבע השנים האחרונות", אמר ברננקי. "זה עשוי לקחת זמן מה, אבל אנחנו יכולים לצפות חזרה לשיעורי הצמיחה ורמות התעסוקה שתואמים לאותם יסודות כלכליים".

 

ברננקי אמר כי הוא מצפה שהאינפלציה תתייצב על שיעור 2% או נמוך מכך, בהתבסס על ההתמתנות במחירי הנפט וסחורות אחרות.

 

ברננקי טען כי המדיניות של הבנק לא יכולה לעשות הרבה עבור הכלכלה בטווח הארוך, ודחק בקונגרס לתקן את הגירעון התקציבי באופן שלא יפגע בכלכלה. הוא הדגיש כי ארצות הברית זקוקה לתהליך קבלת החלטות פיסקאלי טוב יותר.

 

לטענתו, צריכה להיות לקונגרס דרך טובה יותר לקבל החלטות בנוגע למיסים ולהוצאות, שכן, חזרה על הדיון המתמשך כפי שהיה סביב העלאת תקרת החוב קרוב לוודאי שתפגע בכלכלה. "קשה לשפוט עד כמה ההתפתחויות הללו השפיעו על הפעילות הכלכלית עד כה", אמר בנוגע לאיום חדלות הפירעון והורדת הדירוג. "אך אין ספק שהן פגעו במשקי הבית והאמון העסקי והן מהוות סיכונים מתמשכים על הצמיחה".

 

ברננקי חזר על החששות סביב ההתאוששות העולמית, אך הוסיף כי כל תהליך ריפוי לא יהיה בעל השפעות שליליות ארוכות טווח. "הריפוי הכלכלי הזה ייקח זמן, ועשויים להיות עיכובים לאורך הדרך. יתרה מכך, נצטרך להישאר ערניים לסיכונים להתאוששות, כולל סיכונים פיננסיים. אולם, תהליך הריפוי לא אמור להשאיר צלקות".

   

ברננקי הקדיש את מרבית הנאום למדיניות פיסקאלית, ולא למדיניות המוניטארית שהיא האחריות הראשית של הבנק, והוא אף ביטא ביקורת לא אופיינית לגבי ההתנהלות של הממשל בנושאים הללו.

 

ברננקי למעשה חזר על הודעתו הסטנדרטית כי הבנק יעשה ככל הנדרש, אך בולטת בהיעדרה היתה רשימה של אמצעים שהפד עשוי לנקוט, אף שבעבר פירט בנושא.

 

   

הנאום מגיע ברגע קריטי לכלכלה האמריקאית: שיעור הצמיחה נמצא בירידה, השווקים עולים ויורדים כמו רכבת הרים - ובאירופה נאבקים למנוע את התפשטות משבר החובות. כתוצאה מכך, האנליסטים הורידו את תחזיות הצמיחה שלהם לארה"ב עבור השנה הנוכחית והשנה הבאה.

 

ברננקי עמד בפני סיטואציה דומה בשנה שעברה, אז העלה בנאומו בג'קסון הול את האפשרות שהבנק ירכוש עוד אג"ח ממשלתיות. המטרה היתה להפחית את הריבית לטווח הארוך, לעודד הוצאות ולהעלות את מחירי המניות. הבנק הפדראלי החל את תוכנית רכישת האג"ח בשווי 600 מיליארד דולר בנובמבר וסיים אותה ביוני. מחירי המניות עלו בהתמדה לאורך תקופת התכנית.

 

ואולם השנה ההערכה הייתה כי הבנק לא ינקוט צעד דרמטי מסוג זה. אחת הסיבות לכך היא שרק לפני שבועיים, קובעי המדיניות הודיעו כי שיעורי הריבית לטווח הקצר יישארו ברמות שפל בשנתיים הקרובות. "נראה מוזר שברננקי יחליט בשלב כל כך מוקדם שצעד זה אינו מספיק", מסביר פול דיילס, כלכלן בקפיטל אקונומיקס. לפיכך, ההערכה היא שברננקי יפרט את האתגרים הכלכליים ויסביר מדוע הצמיחה צפויה להישאר חלשה בשנים הבאות.

 

בתחילת החודש אמרו בבנק כי יפעלו במידה שהתנאים יחמירו. ברננקי כבר ציין כמה אפשרויות העומדות בפניהם:

 

רכישת עוד אג"ח לטווח הארוך: הבנק יוכל להמיר את האג"ח לטווח הקצר לאחר מועד פירעונן באג"ח ארוכות יותר, ובכך יפחיתו את הריבית לטווח הארוך, כמו ריבית המשכנתאות והלוואות רכב. מהלך כזה צפוי לעודד את הצריכה הפרטית.

 

הפחתת שיעורי הריבית על עתודות הבנקים: הבנק הפדראלי יוכל לשלם לבנקים ריבית נמוכה יותר על כסף עודף שהם שומרים בפד. כיום הריבית עומדת על 0.25%, אך הורדתה אף יותר עשויה לעודד בנקים להלוות יותר כסף מאשר לאגור אותו.

 

הבהרה לגבי תקופת הזמן שבה הבנק הפדראלי מתכוון לשמור על תיק ההשקעות של אג"ח ונייירות ערך אחרים: תיק ההשקעות הזה עומד על 2.9 טריליון דולר, לרוב באג"ח ממשלתיות ואג"ח מגובות משכנתאות. השקעה מחודשת של ההחזרים תעזור להוריד את הריבית. פרסום לוח זמנים יעניק למשקיעים ביטחון לגבי תקופת הזמן שהריבית תישאר נמוכה.

 

השקת סבב נוסף של רכישת אג"ח ממשלתיות: לדברי ברננקי, הסיבוב הקודם עזר למנוע דפלציה.

 

בטל שלח
    לכל התגובות
    x