$
בורסת ת"א

משטיחה את הפרמידה: משפחת שניידמן בוחנת הצעת רכש חליפין לביטוח ישיר

חברת האחזקות שבשליטת משפחת שניידמן מתכננת להציע לבעלי המניות מן הציבור של ביטוח ישיר להחליפן במניות צור. במהלך השנה ביצעה ביטוח ישיר רכישת מניות עצמית בהיקף של עשרות מיליוני שקלים שצפויה להוזיל לצור את המהלך

אסף גילעם 18:2117.10.12

צור, חברת האחזקות שבשליטת משפחת שניידמן (65.9%) המחזיקה ב-79% ממניות ביטוח ישיר מתקדמת למחיקתה מן המסחר בבורסה. בהודעה שפרסמה היום (ד'), דיווח צור כי דירקטוריון החברה הסמיך את ההנהלה לבחון ביצוע הצעת רכש חליפין לאחזקות הציבור בנייר שמסתכמות כיום בכ-21% ונסחרות לפי שווי של 120 מיליון שקל. (שווי ביטוח ישיר כולה בשוק עומד על 575 מיליון שקל).

 

ההצעה מעלה סימני שאלה רבים, עקב העובדה שצור עצמה נסחרת כיום לפי שווי של 157 מיליון שקל. כך שבהנחה שההקצאה תיעשה לפי מחיר שוק לכל הפחות, מדובר בדילול משמעותי של בעלי המניות הנוכחיים, שאחזקתם בהון תיחתך למחצית.

 

לפי התכנון, תציע צור לבעלי המניות של ביטוח ישיר להחליף את מניותיהם במניות חברת האם ביחס שטרם הוחלט. ההנהלה תזמין הערכת שווי לצורך קביעת התמורה. צור מדגישה כי הצעת רכש רשמית ומחייבת טרם קיימת, והיא מצריכה שורה של אישורים, בין היתר אישור הרשות לני"ע לשינוי תשקיף המדף של צור. בשל העובדה כי הודעתה של צור אינה מחייבת, היא מודיעה כי היא שומרת לעצמה לבצע רכישות ני"ע של ביטוח ישיר בהתאם לשיקול דעתה, ו"על פי נתונים שיהיו בידיה מעת לעת".

 

ההחלטה על הצעת הרכש אינה מפתיעה. כבר בסוף 2011 אישר דירקטוריון ביטוח ישיר תוכנית רכישה עצמית של מניות החברה בהיקף של 50 מיליון שקל. בסוף אוגוסט החליטה הדירקטוריון על תוכנית רכישה עצמית נוספת בהיקף של 60 מיליון שקל, "עקב מחיר מניית החברה בבורה המגלם הנחה של מעל 50% מהשווי הכלכלי של החברה כפי שמשתקף מהערכת שווי שפורסמה במאי". העובדה שביטוח ישיר ביצעה את הרכישות בהיקפים משמעותיים שכאלה, הקטינה את אחזקות הציבור, והוזילה בפועל כל הצעת רכש עתידית.

 

הרקע לכך הוא הסכם בין ביטוח ישיר לקרן ההשקעות הגלובלית באטרי, שנכנסה כשותפה בחברת הביטוח הפרטית של הקבוצה. חברת הביטוח אינה נסחרת בבורסה. במסגרת העסקה שבה קנתה באטרי 17% מחברת הביטוח, סוכם כי בעלת השליטה תפעל להנפקתה בבורסה, כדי לאפשר לקרן ההשקעות לממש את השקעתה תוך שבע שנים אקזיט על ההשקעה, כנהוג בקרנות השקעה. במצב הנוכחי, בעקבות ועדת הריכוזיות, צור היתה מנועה מלהנפיק שכבה נוספת בפרמידה.

בטל שלח
    לכל התגובות
    x