$
בורסת ת"א

החשש מתחזק: תשואת האג"ח של אי.די.בי חצתה את ה־20%

חששות בשוק מפגיעה ביכולת של כור וכלל תעשיות לחלק דיבידנדים לחברות במעלה הפירמידה, הפילו את סדרות האג"ח הארוכות של קבוצת אי.די.בי ב־2.8%. מחירה של אי.ד.בי אחזקות ד' בבורסה נמוך כעת ב־48% מערך הפארי שלה

יניב רחימי 07:0402.05.12

יום קשה לאיגרות החוב של נוחי דנקנר. בזמן ששוק האג"ח הקונצרני שומר על יציבות, ספגו אתמול סדרות האג"ח של קבוצת אי.די.בי ירידות שערים חדות של עד 2.8%, בהובלת הסדרות הארוכות אי.די.בי אחזקות ד' ואי.די.בי פתוח ט'. הסיבה: הפגיעה ביכולת של חלק מהחברות בקבוצה לחלק דיבידנדים.

 

בעקבות הירידה אתמול, השלימה אג"ח ד' של אי.די.בי אחזקות צניחה של כ־9% מתחילת השנה והתשואה שלה לפדיון חצתה אתמול לראשונה את רף ה־20% - שיא לא מעודד לתשואות האג"ח של אי.די.בי. מחיר אג"ח ד' בשוק עומד כעת על 62 אגורות ונמוך בכ־48% מערך הפארי שלה - 119.6 אגורות.

 

מדובר בפער גבוה המשקף את התערערות האמון של המשקיעים בשוק, ביחס ליכולת של אי.די.בי לפרוע את התחייבויותיה במועדן.

 

תשואת האג"ח של אי.די.בי גבוהה באופן משמעותי מאלו של חברות אחרות המדורגות בדירוג –A ומרמזת על אפשרות ריאלית להורדת דירוג. ירידות השערים הן תוצאה של שילוב של כמה גורמים המעיבים על הקבוצה:

 

שינוי אופן האימוץ של תקן 9: בתחילת השבוע דיווחו החברות בקבוצת אי.די.בי על שינוי ביחס לאופן האימוץ של תקן 9, בעקבות טיוטת התקנות של משרד המשפטים שפורסמה לפני כחודש, כך שתיאלץ להכיר בהפסדים מהאחזקה בקרדיט סוויס. הכרה זו מקטינה את יתרת הרווחים הראויים לחלוקה ומצמצמת באופן משמעותי את יכולת חלוקת הדיבידנד של החברה־הבת כור.

 

הצניחה במניית קרדיט סוויס: בשבועות האחרונים סובלת מניית קרדיס סוויס, המוחזקת על ידי כור, ממגמה שלילית. מאמצע חודש מרץ השילה המניה כ־18.8% מערכה ובכך מחקה את חלק הארי מהעליות שאותן רשמה בתחילת השנה.

 

אי־ודאות סביב מכירת משאב: עיקר הדיבידנדים שיוזרמו לאי.די.בי פתוח בעתיד הקרוב צפוי להגיע מכלל תעשיות, בכפוף להשלמת העסקה למכירת 55% מהון המניות של משאב למשפחת לבנת בתמורה ל־1.3 מיליארד שקל. השלמת העסקה תאפשר לאי.די.בי פתוח ליהנות מדיבידנד שמן מכלל תעשיות, אך אם המו"מ ייכשל, כפי שהיה במקרה של שופרסל וכלל ביטוח, מצבה של אי.די.בי היא מורכב עוד יותר.

בטל שלח
    לכל התגובות
    x