בלעדי ל"כלכליסט" - בן־דב לטאו: הקטינו הערבות שלי ללאומי

אילן בן־דב, בעל השליטה בטאו תשואות, אינו מוכן לחתום על הסדר החוב שהושג בין החברה למחזיקי האג"ח במתכונת הנוכחית. ל"כלכליסט" נודע כי בן־דב הציב כמה תנאים מהותיים - שלהם מחזיקי האג"ח מתנגדים בשלב זה - ובראשם הקטנת הערבות האישית שלו לבנק לאומיבחוב של טאו לבנק, בהיקף של כ־140 מיליון שקל. במסגרת מהלך כזה אמורה טאו לשעבד נכסים אחרים לטובת לאומי כדי להחליף את הערבות.

תנאים נוספים הם מתן אופציה לבן־דב לרכישת מניות סאני שיזרים לטאו במסגרת ההסדר, ושיאפשר לו לרכוש אותן חזרה תמורת 180 מיליון שקל — סכום הגבוה פי שלושה משוויין הנוכחי. תנאי נוסף של בן־דב הוא הגעה להסדר מקביל גם עם נושים נוספים של טאו, כמו הבנק הבינלאומי ואקסלנס.

מחזיקי האג"ח, בראשותם של ד"ר יורם טורבוביץ' ואדוארד קלר, מתנגדים להסדרה, ולו אף חלקית, של הערבות האישית של בן־דב על ההלוואה ללאומי. לדברי גורם המקורב למתווה, המו"מ הפורמלי בין בן־דב למחזיקים כלל לא החל בשל שהותו בחו"ל של פרקליטו של בן־דב, יוסי אברהם.

מקורב למתווה טען כי בן־דב חש כי הוא מוותר במסגרת ההסדר על 120 מיליון שקל שבהם רכש אג"ח של טאו בהנפקה, וכי אין שום אפשרות מבחינתו להגיע למתווה שלא יכלול הסדר כולל מול הנושים האחרים של טאו.

עוד נודע ל"כלכליסט" כי בין בן־דב לאליעזר פישמן - שמחזיק באמצעות חברות ציבוריות בשליטתו, מבני תעשיה וכלכלית ירושלים, כמו גם באופן אישי, קרוב לשליש מסדרות האג"ח של טאו - נערכה פגישה ביום שישי שעבר שנמשכה כשעה, בניסיון להגיע לפשרה, אבל הפגישה לא הצליחה והצדדים נותרו חלוקים בעמדותיהם. כזכור הצהיר פישמן לפני כחודשיים כי "אותי לימדו שחובות צריך לשלם".

בן־דב, שאמור להישאר במסגרת המתווה עם 85% ממניות טאו, מעוניין לוותר על חלק מהמניות כדי לאפשר באמצעות צעד זה הסדר עם הנושים האחרים. לדברי המחזיקים, בן־דב מוותר אמנם על חוב של החברה אליו, אבל בפועל, עקב היותו בעל השליטה, מראש חלק מהחוב שלו היה נדחה עד לאחר תשלום בעלי האג"ח, כך שאין לוויתור הזה משמעות של ממש.

מקורב למחזיקים אמר כי "היה כאן ערבוב נכסים של בעל השליטה ושל החברה, ופסיקה קודמת של ורדה אלשיך בנושא אחר קבעה שיש לדחות הסדר שמשלב ערבוב נכסים כזה. לבנק לאומי יש גם שעבודים מסוימים על נכסי טאו שמיועדים להם, ויחד עם הערבות האישית יש להם כיסוי מלא — איננו מתכוונים לוותר על הערבות של בן־דב", אמר הנציג.

בשבוע שעבר הושג הסדר בין טאו, המנוהלת על ידי יוסי ארד, לבין נציגות האג"ח. במסגרת ההסדר סוכמו בין הצדדים כמה נושאים עקרוניים, כשהאג"ח הקיימות כיום מסדרה ב' ו־ג' יוחלפו בשתי סדרות חדשות מסדרה ד' בהיקף של 170 מיליון שקל, וסדרה ה' בהיקף של 78 מיליון שקל.

במסגרת ההסדר אמור בן־דב להעביר לידי החברה 6 מיליון מניות של סאני, כש־5 מיליון מהמניות ישמשו לביטחונות עבור מחזיקי החוב. בן־דב התחייב גם להשקיע בטאו כ־20 מיליון שקל כנגד הקצאת מניות. סכום זה ישמש את החברה אך ורק לצורך פירעון תשלומי הריבית למחזיקי האג"ח.

במקביל, בן־דב, המחזיק ב־105 מיליון אג"ח של החברה מסדרה ב', ימיר את אחזקותיו למניות על פי תנאי ההמרה שייקבעו במסגרת ההסדר. כמו כן, גם יתרת החוב של החברה־הבת כלפיו, בהיקף של 10 מיליון שקל, תומר למניות.

כאמור, עבור מחזיקי האג"ח ניתן שעבוד של 5 מיליון מניות של סאני, ששוויין כיום עומד על כ־50 מיליון שקל. כמו כן שעבוד נוסף יינתן למחזיקי האג"ח בגין אחזקות של החברה בחברת מטעי הדר, ונכס נוסף בחברה קפריסאית המחזיקה בקרקע חקלאית ברומניה.

הסדר החוב שגובש יכלול גם מרכיב של מזומן: טאו תשלם למחזיקים 30 מיליון שקל, כש־10 מיליון שקל ישולמו במועד ביצוע ההסדר ו־20 מיליון שקל ישולמו עד 2 באפריל 2012.