הכלכלן הראשי בפועלים: "כן האטה בצמיחה, לא מיתון כפול"
ליאו ליידרמן בוועידה השנתית של התעשייה והמגזר הקיבוצי: "זה לא הזמן להמשך ההפחתה במסים הישירים תוך העלאת המיסוי העקיף"
"כן האטה בצמיחה, לא מיתון כפול (double dip)" – זוהי ההערכה של פרופ' ליאו ליידרמן, היועץ הכלכלי הראשי של בנק הפועלים, לגבי התפתחות המצב הכלכלי בעולם. פרופ' ליידרמן אמר את הדברים במסגרת הרצאתו בוועידה הכלכלית השנתית של התעשייה והמגזר הקיבוצי המתקיימת היום (ד') ברמת גן.
| קנייה חזקה | קנייה | המתן | מכירה | מכירה חזקה |
לדברי ליידרמן, "תחילת המחצית השנייה של השנה מסמנת מעבר, בארץ ובעולם, מההתאוששות המהירה מנקודת השפל במחזור הפעילות הריאלית בסוף 2008 ותחילת 2009, לצמיחה איטית יותר. דעתנו היא שעל רקע המדיניות הכלכלית המרחיבה, ובפרט הריביות הריאליות השליליות של הבנקים המרכזיים בארץ ובעולם, לא צפוי מיתון. ואולם, סיומן של תכניות ממשלתיות מרחיבות שונות, והמעבר האיטי לריביות מעט יותר גבוהות יובילו לצמיחה איטית יותר, בעיקר ב- 2011.
"הביקושים מהמגזר הפרטי עדיין אינם גבוהים מספיק כדי למלא את החלל שייווצר אם וכאשר הממשלות יקטינו את רמת הביקושים שלהן. גם בישראל נתוני מדד מנהלי הרכש, היצוא והצריכה האחרונים עקביים עם מעבר לצמיחה נמוכה יותר, ואנו עומדים בתחזית שלנו של צמיחה בישראל של כ-3.7% השנה, וכ-3.5% ב-2011. ייתכן והאטה מסוימת בצמיחה, אם היא זמנית, הינה חלק אינטגרלי של תהליך ההתאוששות בנתוני הרקע הקיימים".
ליידרמן ציין כי "האינדיקטורים הכלכליים האחרונים בארה"ב היו די מאכזבים - משוק הדיור, דרך שוק העבודה, הצריכה הפרטית והייצור התעשייתי. כל אלה משקפים לראשונה, בצורה זו או אחרת, השפעה של המשבר ביוון ובאירופה. כתוצאה מכך, הוחרף הסנטימנט השלילי בשוק המניות האמריקאי, כאשר מדדי המניות הפגינו את ביצועי מאי-יוני הגרועים ביותר מאז 1962. מכיוון שעתה עוברים לצמיחה נמוכה יותר, ורבים חוששים ממיתון כפול, והמשקיעים ממשיכים לדאוג מהגירעונות הפיסקליים הגדולים, ייקח עוד זמן עד להחזרת אמון המשקיעים באפיק המנייתי בארה"ב. אפיק שבו עדיין הגורם הפסיכולוגי ממשיך לפעול בכיוון השלילי. במבט קדימה, להערכתנו, הסיכון האמיתי הוא של דשדוש השוק, במקביל לדשדוש הכלכלה, ולא קטסטרופה כמו לאחר קריסת ליהמן ברדרס בספטמבר 2008".
בהתייחסו לתקציב המדינה החדש שהוצג אתמול, אמר ליידרמן כי "צודק משרד האוצר בהדגשת הצורך בעמידה ביעד הגירעון שנקבע ובצורך בריסון מסוים בתקציב הביטחון לטובת תחומים אחרים. אולם במקביל, רצוי להודות בעובדה שזה לא הזמן להמשיך להפחית את שיעורי המס הישירים. נדמה שיש תמימות דעים רחבה ביותר בין כלכלנים לגבי הצורך בדחיית המשך הרפורמה במיסוי הישיר לשנים הקרובות, צעד שהוא גם הגיוני מבחינה חברתית ופוליטית. עמידה ביעד גירעון של 3% מהתוצר תייצב את יחס החוב הציבורי לתוצר ב-2011, דבר שהוא בגדר 'חלום בלתי אפשרי' במרבית המדינות המפותחות. איתנות ועמידות המשק בפני זעזועים דורשות המשך השמירה על המשמעת הפיסקלית. ואולם, כידוע, טרם נאמרה המילה האחרונה, וכל ההצעות נמצאות כרגע במגרש הפוליטי שבו רבים השינויים שיכולים לעלות ביחס לתקציב שהוצג אתמול".
ליידרמן התייחס גם למצב בשוק ההון הישראלי, שלדבריו "צפוי להמשיך להיות תוסס ודינמי. תומכת בכך, למשל, העובדה שבסיכום המחצית הראשונה של השנה הגיע סך גיוס ההון בשוק המניות, בהנפקות ובהקצאות פרטיות, לכ-7.1 מיליארד שקל - גבוה בכ-10% מהסכום שגויס בכל שנת 2009. בתחום האג"ח, סך הגיוסים של הסקטור העסקי הגיע לכ-20 מיליארד שקל במחצית הראשונה של השנה, שהם כ-60% מהסכום הכולל שגויס במהלך השנה שעברה. יש מקורות כספיים רבים של משקיעים מוסדיים ופרטיים שמחפשים אפיקי השקעה בשוק המקומי. למרות התמיכה הזאת, סביר שההתפתחויות בשוקי חו"ל ימשיכו להיות הגורם העיקרי בקביעת כיווני מחירי המניות והאג"ח בעתיד הקרוב".
