מיוחד לכלכליסט: איפה להשקיע בישראל ב-2010? 5 מניות ו-5 אג"ח מומלצות

קראו גם:

• איפה להשקיע באירופה ב-2010
• איפה להשקיע בארה"ב ב-2010
• מה יהיה באסיה ב-2010
  

המניות המומלצות בישראל

כיל

מניית כיל שבשליטת החברה לישראל מרכזת לאחרונה עניין רב בשל השתלשלות האירועים בנוגע למחירי האשלג. עד לפני כמה חודשים נשק מחיר האשלג ל־850 דולר לטונה, אך בתקופה האחרונה ירדו מחירי הסחורות החקלאיות ירידה חדה, שהשפיעה גם על מחיר האשלג.

השאלה הגדולה היא האם המחירים יתייצבו או ימשיכו לרדת ב־2010. להערכתנו, קצב ההתאוששות בכלכלה העולמית וקצב הגידול בצריכת המזון בשנה הבאה יספקו תשובה לשאלה זו.

נטו

מה דעתך על מניית נטו אחזקות:

•  
•  
•  
•  
•  

קנייה חזקה

קנייה

המתן

מכירה

מכירה חזקה

 היא החברה החמישית בגודלה בתחום המזון בישראל. היא פעילה בתחומי הבשר, הדגים, הירקות ועוד. החברה, שבשליטת דוד עזרא, הצליחה להתבסס בשנים האחרונות כחברה רווחית ויציבה, ולאחרונה נכנסה למדד ת"א־100.

החברה נסחרת במכפיל רווח נמוך משמעותית לעומת החברות האחרות הפועלות בתחום (אסם ושטראוס), פער שעתיד להצטמצם בטווח הבינוני.

מדיניות הדיבידנד שהחברה צפויה לאמץ בקרוב תתרום לכך.

שיכון ובינוי  

שיכון ובינוי מקבוצת אריסון פעילה בשני תחומים עיקריים: נדל"ן למגורים בישראל ופעילות תשתיות בחו"ל. בתום הנדל"ן למגורים נהנית החברה מעתודות קרקע היסטוריות משמעותיות, כאשר חלק מהותי מהן באזורי ביקוש. בתחום התשתיות בחו"ל (בעיקר במדינות עולם שלישי) נהנית החברה מיציבות בפעילות ומצבר שנמצא בשיא.

מדובר באחת מחברות הנדל"ן היציבות והמעניינות בשוק המקומי, אשר צפויה ליהנות מהפריחה בשני מגזרי פעילותה.

יואל  

חברת יואל מקבוצת אקויטל מחזיקה בחברות העוסקות בנדל"ן מניב ובחיפוש נפט וגז. בתחום הנדל"ן מחזיקה החברה בחברה־הבת אירפורט סיטי, בעלת המתחם "איירפורט סיטי" באזור נתב"ג ובעלת השליטה בחברת הנדל"ן נצבא. אירפורט סיטי פועלת בתחום הנדל"ן המניב בארץ ובחו"ל, הן ישירות והן דרך נצבא.

בתחום הנפט והגז מחזיקה יואל ב־67.33% מחברת נפטא, שמחזיקה בישראמקו (כ־17% בשרשור מלא) אשר שותפה בקידוחים "תמר" ו"דלית".

בזק  

בזק, השחקנית המרכזית בתחום התקשורת בישראל עברה לאחרונה לשליטת שאול אלוביץ', כאשר הרכישה התבצעה דרך 012 סמייל. רכישה זו עתידה ליצור שינוי באחזקות בקבוצת אלוביץ' בתחום התקשורת, אך פעילות הליבה שומרת על שיעורי רווחיות גבוהים. בבעלות בזק מספר רב של נכסי נדל"ן, חלקם במיקומים מרכזיים. לאחרונה החלה החברה בתהליך למימוש כמה נכסים. בזק מהווה מניית ערך וב־2010 תחלק דיבידנד של כ־8%. בזק ממשיכה לצעוד קדימה, תוך כדי פקיחת עין על מתחרותיה.

חמש ההמלצות של אקסלנס לאג"ח חברות

וילאר

וילאר (אג"ח ד'/ב') היא חברה סולידית יחסית, הפועלת בישראל בתחום הנדל"ן המניב ומספקת שירותי ניהול ארכיב. החברה, שבשליטת שלמה טיסר, שומרת על תפוסה של כ־100% בנכסיה.

לחברה מינוף נמוך ביחס לענף ומדיניות דיבידנד שמרנית. יחס ההון העצמי למאזן עומד על כ־57%, ויחס כיסוי החוב על ידי ה־EBITDA הוא 4.3 שנים. בהשוואה לאג"ח של חברות נדל"ן מניב בארץ בדירוג דומה, כמו למשל מליסרון, האג"ח של וילאר מניבות תשואה עודפת, במח"מ דומה.

דלק ישראל

דלק ישראל (אג"ח א') היא השנייה בגודלה בישראל בענף שיווק הדלקים, אחרי פז נפט. זוהי חברה ציבורית בשליטת קבוצת דלק (86%), אשר מדורגת A/Stable על ידי S&P מעלות ו־A1/Stable על ידי מידרוג. לחברה פריסה ארצית של 233 תחנות תדלוק (נתח שוק של 23%) ו־115 חנויות נוחות (נתח שוק של 19%). פעילות החברה סולידית ומניבה תזרימים חיוביים לאורך זמן. החברה חזקה גם מבחינה פיננסית, עם יחס הון עצמי למאזן של 21% ומשך כיסוי חוב על ידי ה־EBITDA העומד על שש שנים.

גזית גלוב

גזית גלוב (אג"ח ו') פועלת בתחום הרכישה והפיתוח של נדל"ן מניב בצפון אמריקה, באירופה, בישראל ובברזיל, ישירות ובאמצעות חברות־בנות הנסחרות בחו"ל (מדורגות). החברה היא חברה־בת של גזית אינק הנשלטת על ידי חיים כצמן, והיא נסחרת בבורסה בתל אביב.

גזית גלוב מחזיקה בכ־500 נכסים בשטח כולל של 5 מיליון מ"ר, רובם מרכזים מסחריים במדינות מערביות המדורגות גבוה. יחס ההון העצמי למאזן הוא 25%, ומשך כיסוי החוב על ידי ה־EBITDA עומד על 14 שנה.

דרבן

דרבן היא חברת נדל"ן מניב הפועלת בישראל (50% מהפעילות), בגרמניה וקנדה. החברה נשלטת על ידי אליעזר פישמן (54%).

החברה מציגה יציבות ביחסים הפיננסיים ובפעילות לאורך זמן. יחס ההון העצמי למאזן הוא 26%, וכיסוי החוב על ידי ה־EBITDA עומד על 12 שנה.

הסיכון העיקרי בחברה נובע מצורך שלה במיחזור חוב בנקאי בשנתיים הקרובות. בהינתן גורמי הסיכון, נראה כי התשואה הגלומה באג"ח אטרקטיבית, עם עדיפות לסדרות ז' וג' .

רבוע כחול נדל"ן

רבוע כחול נדל"ן (אג"ח ב'/ג') היא חברה ציבורית הפועלת בתחום הנדל"ן המניב בישראל, בעיקר בהשכרת מרכזים מסחריים לחברה־האם רבוע כחול. מרכיב נוסף אך זניח בפעילותה הוא יזמות.

לחברה 123 נכסים בשטח כולל של 259 אלף מ"ר, הנמצאים ברובם במרכז הארץ. התפוסה הממוצעת בנכסים היא 92% ומרבית החוזים חודשו לאחרונה לתקופה של עשר שנים. יחס ההון העצמי למאזן עומד על כ־45% ומשך כיסוי החוב על ידי ה־EBITDA עומד על חמש שנים.