היקף האקזיטים בשנת 2015: למעלה מ-9 מיליארד דולר

דוח האקזיטים של חברת המחקר IVC ופירמת עורכי הדין מיתר קובע שבשנת 2015 בוצעו אקזיטים ב-9.02 מיליארד, הסכום הגבוה ביותר בשלוש השנים האחרונות - 16% יותר מהיקף האקזיטים בשנת 2014 – והמקום השלישי בהיקפי עסקאות בעשור האחרון. ב-2015 בוצעו 104 אקזיטים, ירידה של 10% ממספר העסקאות ב-2014, אך מספר דומה לממוצע בעשור האחרון, שעומד על 100 עסקאות בשנה. עסקת אקזיט ממוצעת זינקה ל-87 מיליון דולר ב-2015, עליה לעומת הממוצע של 10 השנים האחרונות בסך 62 מיליון דולר.

בכנס שקיימו IVC ומיתר בגוגל קמפוס, אמר קובי שימנה, מנכ"ל IVC, שיש עליה משמעותית באקזיטים של חברות המבוססות על כספים מקרנות הון סיכון. אקזיטים מגובי הון סיכון שברו שיאים ב-2015, כאשר 52 עסקאות אקזיט מגובות הון סיכון הסתכמו ב-4.98 מיליארד דולר – הסכום הגבוה ביותר בעשור האחרון, יותר מ-4.04 מיליארד הדולר של 2013, שכללו את רכישת וויז בידי גוגל בסכום של כ-1.2 מיליארד דולר. השיא הינו תוצאה של שילוב בין מספר גדול של עסקאות, כמו גם גידול ממוצע של אקזיט מגובה הון סיכון. מספר האקזיטים הכולל בתחום (52) היה שני רק ל-57 אקזיטים מגובי הון סיכון שבוצעו בשנת 2006, ומהווה עליה של 24% מהממוצע של העשור האחרון, שעמד על 42 עסקאות מגובות הון סיכון בשנה. עסקה מגובת הון סיכון הגיעה בממוצע לכ-96 מיליון דולר, 47% מעל הממוצע בעשור האחרון, ושני רק לשיא של שנת 2013 – עם ממוצע של 106 מיליון דולר.  

קובי שימנה מנכ"ל IVC צילום: עמית שעל

בשנת 2015 נרשמה האטה בפעילות ההנפקות הראשונות לציבור (IPO), לעומת שנת 2014. 8 הנפקות ראשונות של חברות היי-טק ישראליות הסתכמו ב-609 מיליון דולר או 7% בלבד מהיקף האקזיטים הכולל ב-2015, בהשוואה לנתח יוצא דופן של 27% ב-2014. מספר ההנפקות הראשונות היה נמוך מהצפוי, מכיוון שחברות שתכננו הנפקות בחרו להקפיא את תוכניותיהן לאחר ששוקי ההון בעולם, ובורסת נאסד"ק במיוחד, לא הציעו תנאים מיטביים להנפקות ראשונות. ובכל זאת, שלוש ההנפקות הגדולות ביותר ב-2015, מעל 100 מיליון דולר כל אחת, התרחשו בנאסד"ק, והסתכמו ב-70% מההון הכולל שגויס השנה בהנפקות ראשונות של חברות היי-טק ישראליות: נובוקיור (165 מיליון דולר) וכיאזמה (117 מיליון דולר) בתחום מדעי החיים, וסולראדג' (145 מיליון דולר) בתחום הקלינטק.

הראל בית און מוויולה סבור שהנפקה בתל אביב בעייתית ואינו מאמין בה. לטענתו החברות שמנפיקות בתל אביב נשארות יתומות בבורסה בערכים נמוכים. לעומתו, חיים שני מאמין שאפשר להנפיק בתל אביב ולעבור לנאסד"ק.

אדי שלו מג'נסיס מזהיא מפני בועת סייבר. "בעולם כולו קמו 500 חברות סייבר בישראל קמו 300. זה מספר עצום ואפילו מוגזם. היתה בועה כזו בעבר", הוא מעיד, "השקענו בכמה חברות כאלה בעבר ואני רואה היום חזרה לבועה של הסייבר. יהיו הצלחות כי הצורך קיים, אבל יש בועה. יש הרבה חברות סייבר שקמות בתוך נישה של הנישה, אבל אי אפשר להקים מהן חברות אמיתיות".

עורך הדין דן שמגר ממיתר אמר בכנס שהפירמה פותחת את השנה החדשה עם מספר עסקאות מרשים אבל עם חוסר וודאות לגבי העתיד. ארז שחר מקומרה אומר שבשנה שעברה ראו שווי גבוה ובועתי של חברות של מיליארד דולר, והיום הרבה חברות כאלו מגייסות בשווי נמוך יותר: "ישנה תופעה של חברות שגייסו בשווי של מילארד ונמכרות בשווי נמוך בהרבה". דניאל כהן מכרמל מוסיף שאומנם היו כמה מנצחים עם פוטנציאל ענק, אבל יש מספר קטן בהרבה של חברות שגייסו מעל 10 מיליון דולר.