שנת הבצורת של הביוטכנולוגיה

תחום מדעי החיים מעולם לא היה בחזית האקזיטים בישראל. הכספים שהענף מגלגל מהנפקות ורכישות הם כעשירית מהסכומים שמגלגל ענף ההייטק. אבל אחרי שנתיים שבהן הורגשה התעוררות בתחום, מסתמנת 2008 כשנה המבוזבזת ביותר בתולדותיו.

בשנת 2006 נרשמו בישראל לפחות 27 אקזיטים של חברות ביוטכנולוגיה, ובהם מכירת חברת קולבר, שייצרה טכנולוגיה לשחזור רקמות. ענקים התרופות ג'ונסון אנד ג'ונסון שילמה עליה 159 מיליון דולר; ומכירת פרדיקס לחברת אפיקס ב‭90-‬ מיליון דולר. ב‭2007-‬ עלה מספר האקזיטים ל‭,32-‬ לרבות מכירת רימון מדיקל, שמייצרת שבבים לשידור מידע מתוך הגוף. החברה נמכרה לבוסטון סיינטיפיק ב‭80-‬ מיליון דולר; מכירת חברת נס לביונס ב‭75-‬ מיליון דולר. אבל מתחילת 2008 נמכרו בסך הכל שתי חברות ישראליות מתחום מדעי החיים: חברת השתלים הדנטליים אלפאביו ויצרנית המנשמים ורסאמד — ואף לא חברה אחת הונפקה בבורסה. זאת בזמן שתעשיית התוכנה המשיכה לתפקד כרגיל: ב‭2007-‬ נרשמו בה כ‭20-‬ אקזיטים, ומתחילת השנה נרשמו כבר כ‭.17-‬ מה קרה?

מספר האקזיטים של חברות מדעי החיים בישראל

האם מדובר בצירוף מקרים? ד"ר הדר רון מקרן ההון הסיכון IHCV מאמינה שכן: "כרגע אין בישראל מספיק חברות שהגיעו לבשלות שמספיקה כדי שיירכשו על ידי חברות מכשור רפואי. אני מאמינה שבשנה הבאה, כשכמה חברות יעברו עוד שלבי אישורים בסוכנות התרופות האמריקאית וכשחברות אחרות ימכרו יותר, נחזור לראות פעילות בתחום‭."‬ רון עצמה רשמה ב‭2004-‬ את אחד האקזיטים המפוארים ביותר בתחום מדעי החיים בישראל: הקרן שלה השקיעה בחברת טיפולי הלייזר הקוסמטיים סינרון. הנפקת החברה בנאסד"ק הניבה לה תשואה של פי 55 על השקעתה.

הסבר אחר לשנה הצחיחה הוא הביצועים הגרועים של מניות הביוטכנולוגיה שהונפקו לאחרונה בבורסה בתל אביב. מרבית המניות הללו צללו חודשים לפני המשבר הנוכחי, ונסחרות במחירים הנמוכים בעשרות אחוזים מהמחיר שנקבע להם ביום ההנפקה. לדעת עו"ד שרון גזית, שותפה ומנהלת תחום הייטק במשרד עורכי הדין מ.זליגמן המתמחה בחברות ביוטכנולוגיה, יעבור זמן רב עד שנראה הנפקה נוספת של חברה בתחום מדעי החיים. "ההנפקות האחרונות לא הסבו נחת למשקיעים‭,"‬ היא אומרת. "אבל אני מאמינה שב‭2009-‬ נחזור לראות רכישות בתחום, על ידי קרנות פרטיות וחברות בינלאומיות, שינצלו את מחירי השוק הנמוכים‭."‬

"יש לזה גם צד חיובי‭,"‬ אומרת ד"ר הדר רון. "מאז התפוצצות הבועה ב‭2001-‬ העולם התבגר, ואין יותר רכישות ואקזיטים של חברות לא אמיתיות ולא בשלות. מחזור החיים של חברות בתחום הזה מסודר, והן מעניינות את הרוכשים כל אחת בעתה. כרגע יש תהליך של התמזגות חברות קטנות, ויש כמה קבוצות בתחום האורתופדיה והמכשור הרפואי, ש‭2009-‬ תהיה השנה שלהן‭."