החברה־הבת קיבלה שווי של יותר ממיליארד שקל ואקונרג'י זינקה
החברה־הבת קיבלה שווי של יותר ממיליארד שקל ואקונרג'י זינקה
מניית חברת האנרגיה המתחדשת זינקה אתמול בת"א ב־21% בעקבות חתימה על מזכר הבנות עם חברת ניהול ההשקעות הצרפתית RGreen להשקעה של 50 מיליון יורו באקונרג'י אנגליה תמורת 12.5% מהמניות. החברה־הבת רשומה בספרים בשווי של 42 מיליון יורו
מניית אקונרג'י זינקה אתמול ב־21.2% בבורסת תל אביב אחרי שחברת האנרגיה המתחדשת הודיעה כי חתמה על מזכר הבנות לא מחייב, ולפיו הקרן הצרפתית אינפרה־גרין (Infragreen) - המנוהלת בידי חברת ארגרין אינווסט (RGreen Invest) - תשקיע 50 מיליון יורו בחברה־הבת אקונרג'י אנגליה עבור נתח של 12.5% מהמניות. היקף ההשקעה משקף לחברה־הבת שווי של 400 מיליון יורו אחרי הכסף, לעומת שווי בספרים של 42 מיליון יורו בלבד, נכון לסוף 2021. בנוסף, תשקיע הקרן הצרפתית 150 מיליון יורו בפרויקטים של החברה בתחום האנרגיה המתחדשת באירופה, ובפרויקטים אלה (יחד עם פרויקט נוסף בשיתוף עם ארגרין) תהיה אקונרג'י אנגליה זכאית לדמי ייזום מוערכים של 65 מיליון יורו על פני שלוש שנים.
אקונרג'י אנגליה (Econergy International) היא הגוף שמבצע את מרבית פעילותה של החברה־האם בייזום ופיתוח מתקנים לייצור חשמל בטכנולוגיה פוטו־וולטאית ובטכנולוגיית רוח באיטליה, אנגליה, רומניה, פולין, יוון וספרד. ההספק הכולל של הפרויקטים בפיתוח באירופה מסתכם בכ־7.2 ג'יגה־ואט - כשחלקה של אנגליה הוא הגדול מבין שש המדינות שבהן היא פעילה עם 2.11 ג'יגה־ואט (ראו תרשים).
לדברי אייל פודהורצר, מנכ"ל אקונרג'י ואחד ממייסדי החברה, השווי בספרים של אקונרג'י אנגליה אינו משקף את שוויה האמיתי של החברה־הבת, כיוון שהוא כולל רק הזרמת הון והלוואות בעלים שניתנו לה, ללא שיערוכים לנכסיה.
פודהורצר הוסיף כי אקונרג'י פועלת לשלב שותפים בפרויקטים שהיא יוזמת ומבצעת, כדי להקטין את הצורך בגיוס הון לביצועם. עם זאת, החברה מקפידה לשמר את השליטה בפרויקטים, את ניהולם ואת היכולת למשוך דמי ייזום, הקמה וניהול. עוד ציין המנכ"ל כי אקונרג'י יזמה ומעורבת בניהול מספר רב של פרויקטים, כשלהערכת החברה, עד סוף הרבעון הראשון של 2023 צפויה תחילת ההקמה של פרויקטים בהיקף 1.1 ג'יגה־ואט.
ההשקעה של 150 מיליון יורו של ארגרין אינווסט בפרויקטים של אקונרג'י אנגליה, שעליה מדבר מזכר ההבנות, תהיה משותפת ושווה לשתי החברות (50/50), ואקונרג'י אנגליה תהיה זכאית - בנוסף לדמי הייזום של 65 מיליון יורו - גם לדמי ניהול בשיעור של 1.5% מעלויות ההקמה ושל 4% מההכנסות עבור ניהול הפרויקטים לאחר ההקמה.
זה אינו שיתוף הפעולה הראשון של אקונרג'י עם ארגרין, חברת ניהול השקעות בתחום האנרגיה, שמנהלת נכסים בהיקף העולה על 1.4 מיליארד יורו בפרויקטי אנרגיה מתחדשת באירופה עם הספק כולל של 3.3 ג'יגה־ואט.
ההשקעה הנוכחית של ארגרין מצטרפת להשקעה קודמת שלה, בהיקף של 50 מיליון יורו, בפרויקט של אקונרג'י להקמת מתקן סולארי בהספק של כ־90 מגה־ואט (DC) בפראו (Parau) שברומניה, שעליה דיווחה החברה בינואר האחרון, ולהשקעה קודמת של כ־150 מיליון יורו בפרויקטים באיטליה במהלך 2020.
מעבר לשיתוף הפעולה עם ארגרין, חתמה אקונרג'י בפברואר השנה על מזכר הבנות עם חברת הביטוח הפניקס למימון פרויקטים שלה ברומניה ובפולין בהיקף שעשוי להגיע ל־150 מיליון יורו.
מעבר לכך, יש לחברה־האם הסכם שיתוף פעולה עם קרן התשתיות של בנק UBS, ובמסגרתו משקיעה הקרן כ־100 מיליון יורו בהקמת פורטפוליו פרויקטים של אקונרג'י באיטליה בהיקף 450 מגה־ואט, שמהם מעריכה אקונרג'י כי תהיה זכאית להכנסות של כ־40 מיליון יורו בדמי ייזום בשנתיים הקרובות.
אקונרג'י, שביולי 2021 גייסה 148מיליון שקל בהנפקה בת"א לפי שווי של כמיליארד שקל, נסחרת כעת לפי שווי של 765 מיליון שקל. מניית החברה ירדה מתחילת השנה ועד לזינוק שלה אתמול ב־31%, לעומת ירידה של 24% במדד ת"א־קלינטק באותה תקופה.
צבר הפרויקטים של אקונרג'י אמנם עומד על כ־7.2 ג'יגה־ואט, אולם הם עדיין לא הניבו לה הכנסות משמעותיות. ברבעון הראשון השנה הסתכמו ההכנסות ב־711 אלף יורו, והחברה רשמה הפסד תפעולי של 1.8 מיליון יורו. זאת לעומת הכנסות של 976 אלף יורו בשנת 2021 כולה והפסד תפעולי של 11 מיליון יורו.
החברה צופה כי מ־2023 תרשום צמיחה חדה בהכנסותיה מדי שנה, לאחר השלמת פרויקטים בהקמה ותחילת ההפקה ומכירת החשמל מהם. לעומת תחזית הכנסות של 33 מיליון יורו ב־2022, ומהן רק 12% ממכירת חשמל, צופה אקונרג'י הכנסות של 124 מיליון יורו ב־2023 ומהן 51% מיליון יורו ממכירת חשמל, 217 מיליון יורו הכנסות ב־2024 כש־69% מהם ממכירת חשמל, והכנסות של 278 מיליון יורו ב־2025 - כ־94% מהם ממכירת חשמל. בהתאם לכך, צפוי גם הרווח התפעולי התזרימי (FFO) להשתפר מדי שנה. לפי התחזית לשנה הנוכחית ה־FFO יעמוד על 17 מיליון יורו, ב־2023 הוא יגיע ל־83 מיליון יורו, ב־2024 יעלה ה־FFO ל־135 מיליון יורו וב־2025 להיקף של 150 מיליון יורו.
